Die ärmsten Länder der Welt sehen sich einer ständig wachsenden Schuldenlast, rekordverdächtigen Refinanzierungskosten, eingeschränktem Marktzugang und stark reduzierten Kapitalzuflüssen gegenüber. Wenn keine Maßnahmen ergriffen werden, wird 2024 eine weitere Zunahme der Schuldenanfälligkeit zu beobachten sein, was möglicherweise zu einem Rückschritt bei den Entwicklungsergebnissen führen könnte.
In diesem Zusammenhang konzentriert sich der derzeitige globale Schuldenentlastungsrahmen hauptsächlich auf Länder mit Zahlungsunfähigkeitsproblemen, einschließlich des "Gemeinsamen Rahmens", der nach wie vor von entscheidender Bedeutung ist. Es gibt jedoch weniger Aufmerksamkeit für eine bestimmte Gruppe von Ländern: einkommensschwache und einkommensmittelmäßige Länder, die 2024 und 2025 möglicherweise vor vorübergehenden Liquiditätsengpässen stehen, da die Rückzahlungsniveaus externer Schulden sehr hoch sind. Diese Länder haben noch keine Zahlungsunfähigkeitsprobleme, erfüllen daher nicht die Kriterien für den "Gemeinsamen Rahmen" oder eine umfassende Schuldenumstrukturierung. Sie benötigen jedoch 2024-2025 dringend Liquiditätsunterstützung, um die erheblichen Risiken der Refinanzierung externer Schulden zu mindern. Obwohl dies ein Teilproblem der größeren Schuldenanfälligkeit darstellt, könnten Liquiditätsprobleme ohne Hilfe in Zahlungsunfähigkeitsprobleme umschlagen. Dies würde wiederum die Risikowahrnehmung gegenüber diesen Ländern verschärfen, den Kapitalzufluss weiter einschränken und den Kapitalabfluss beschleunigen. Darüber hinaus würde dies die Anzahl der Länder, die sich bereits in einer Schuldenkrise befinden, erhöhen und die Zahlungsunfähigkeitsprobleme verstärken.
Im Jahr 2022 haben wir bereits gesehen, dass Kapital aus Entwicklungsländern abfließt, der private Sektor schrumpft, während die Schuldenservicezahlungen weiterhin fortgesetzt werden. Obwohl sich die Marktstimmung gegenüber großen Schwellenländern 2024 verbessern könnte, ist es unwahrscheinlich, dass diese Verbesserungen auf die am dringendsten bedürftigen armen Länder ausgedehnt werden.
Im Jahr 2023 zahlten einkommensschwache Volkswirtschaften und einige einkommensmittelmäßige Länder (die von der Weltbank als IDA-Länder gekennzeichnet sind, da sie Zugang zu diesem stark begünstigten Finanzierungsinstrument haben) etwa 74 Milliarden US-Dollar an externen Schulden auf ihre öffentlichen und öffentlich garantierten Schulden. Dies ist ein Anstieg von über 45 % im Vergleich zu 2022. Wenn man die Schuldenservicezahlungen für inländische Schulden hinzunimmt, wird erwartet, dass diese Länder 2024 insgesamt über 185 Milliarden US-Dollar an Schuldenservicezahlungen leisten, was etwa 7,5 % ihres konsolidierten BIP entspricht. Diese Zahl liegt im Durchschnitt über ihren gesamten öffentlichen Ausgaben für Gesundheit, Bildung und Infrastruktur. All dies geschieht, während der fiskalische Spielraum größtenteils erodiert ist.
Die Situation wird durch angespannte Finanzierungsbedingungen komplizierter, da die Zinssätze für viele einkommensschwache und einkommensmittelmäßige Länder zu hoch sind, was ihnen den Zugang zu den globalen Schuldenmärkten verwehrt. Im Jahr 2023 blieb der durchschnittliche Spread für Anleihen in Subsahara-Afrika über 1000 Basispunkte. Mit dem Anstieg der Zinssätze in den entwickelten Volkswirtschaften wenden sich private Investoren risikoarmen Anlagen zu, lassen Randmärkte hinter sich und suchen nach Gelegenheiten mit historisch hohen Renditen. Auch andere Zuflüsse, insbesondere syndizierte Kredite, sind stark zurückgegangen.
Um den Nettoabfluss von Schulden aus diesen Ländern zu mildern, könnte es notwendig sein, umfassende Liquiditätsunterstützung für einkommensschwache und einkommensmittelmäßige Länder bereitzustellen. Einige offizielle Gläubiger haben bereits Maßnahmen ergriffen, darunter die Weltbank. Seit der COVID-19-Pandemie hat die IDA erhebliche Nettozuflüsse von hochbegünstigten Mitteln bereitgestellt. Es wird jedoch weiterhin mehr Unterstützung benötigt. Multilaterale Institutionen können verfügbare kostengünstige und begünstigte Ressourcen nutzen, um durch Kreditverstärkung die Refinanzierung externer Schulden zu unterstützen, marktfreundliche Schuldenmanagementoperationen zu fördern und zudem Nettozuflüsse bereitzustellen. In bestimmten Fällen kann auch strategisch Schulden gegen Entwicklung getauscht werden, um den Ländern zu helfen, ihre Schuldenamortisationskurve zu glätten und gleichzeitig hochwirksame Entwicklungsprojekte zu unterstützen. Die Nachfrage nach Liquidität und Entwicklungsfinanzierung ist jedoch enorm, sodass all diese Lösungen neue Ressourcen benötigen. Die Länder können notwendige fiskalische Reformen durchführen, Maßnahmen und Projekte zur Bekämpfung des Klimawandels vorantreiben und Fortschritte bei den Zielen für nachhaltige Entwicklung erzielen.
Die Zeit drängt, 2024 wird ein entscheidendes Jahr sein, um eine weitere Verschärfung der Schuldenanfälligkeit zu verhindern, was für die Wiederherstellung des Entwicklungsprozesses der ärmsten Länder der Welt von entscheidender Bedeutung ist.