Führende ETF-Emittenten VanEck, 21Shares und Canary Capital haben die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) formell aufgefordert, das „First-to-File“-Prinzip für ETF-Zulassungen wieder einzuführen. Sie argumentieren, dass die derzeitige Abweichung von diesem langjährigen Verfahren kleinere Unternehmen benachteiligt, Innovationen behindert und das Risiko einer Marktkonsolidierung birgt, insbesondere im aufstrebenden Kryptowährungsbereich.
Forderung nach einem faireren ETF-Zulassungsverfahren
In einem gemeinsamen Schreiben an SEC-Vorsitzenden Paul Atkins äußerten die drei prominenten ETF-Emittenten erhebliche Bedenken hinsichtlich der jüngsten Änderung der ETF-Prüfungsverfahren der SEC. Historisch gesehen stellte das „First-to-File“-Prinzip sicher, dass Anträge in der Reihenfolge ihrer Einreichung genehmigt wurden, was gleiche Wettbewerbsbedingungen förderte. Die Emittenten argumentieren, dass die Aufgabe dieses Ansatzes ungleiche Wettbewerbsbedingungen schafft, die möglicherweise zu einer Marktbeherrschung durch größere, etablierte Akteure führen könnten.
Wichtige Erkenntnisse
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Wettbewerbsnachteil: Das derzeitige Verfahren benachteiligt kleinere oder neuere Unternehmen im Wettbewerb und behindert deren Fähigkeit, effektiv in den ETF-Markt einzutreten und dort zu konkurrieren.
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Risiko der Marktkonsolidierung: Es besteht ein wachsendes Risiko der Marktkonsolidierung, bei der dominante Unternehmen frühe ETF-Marktanteile monopolisieren könnten, was den Wettbewerb und die Innovation einschränkt.
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Behinderte Innovation: Der geringere Anreiz für die Entwicklung wegweisender Produkte verringert die Anlegerauswahl, beeinträchtigt die Markteffizienz und untergräbt die Mission der SEC, Anleger zu schützen und die Kapitalbildung zu erleichtern.
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Auswirkungen auf Krypto-ETFs: Das Problem ist besonders relevant im schnell wachsenden Bereich der Krypto-Assets, wo faire und gerechte Genehmigungsverfahren entscheidend für die Förderung eines vielfältigen und wettbewerbsfähigen Ökosystems sind.
Breitere Implikationen für Finanzinnovationen
Das Schreiben betont, dass die anhaltende globale Führungsrolle der Vereinigten Staaten bei Finanzinnovationen eng mit Regulierungsrahmen verbunden ist, die Unternehmertum, Kreativität und echte Innovation aktiv unterstützen und belohnen. Die Emittenten warnen, dass ohne eine Neukalibrierung des ETF-Prüfungsverfahrens, um gleiche Bedingungen für alle Antragsteller zu gewährleisten, das derzeitige Umfeld Innovationen entmutigen und die Anlegerauswahl verringern könnte, insbesondere auf dem Krypto-ETF-Markt.
SEC-Verzögerungen und Branchenfrustration
Der Appell von VanEck, 21Shares und Canary Capital spiegelt eine breitere Branchenfrustration über den Ansatz der SEC bei ETF-Zulassungen wider, insbesondere in Bezug auf digitale Asset-Produkte. Die SEC hat kürzlich Entscheidungen über mehrere Altcoin- und Krypto-Staking-ETFs verzögert, darunter Grayscales Spot Solana Trust ETF sowie verschiedene Staking- und XRP-ETFs. Diese Verzögerungen, die sich oft über die gesamte zulässige Antwortzeit erstrecken, haben die Forderungen nach einem transparenteren und vorhersehbareren Genehmigungsverfahren weiter angeheizt.
Dieser gemeinsame Aufruf führender ETF-Emittenten könnte den zukünftigen Diskurs und die Regulierungsrahmen für Krypto-Finanzprodukte in den Vereinigten Staaten erheblich beeinflussen.
Quellen
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VanEck, 21Shares und Canary fordern die SEC zu einem faireren ETF-Zulassungsverfahren auf, Coindoo.
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ETF-Emittenten fordern die SEC auf, Anträge in der Reihenfolge der Einreichung zu genehmigen, Cointelegraph.
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