Michael Saylors aggressive Bitcoin-Akkumulationsstrategie, gepaart mit schrumpfendem Angebot durch Halbierungsereignisse und steigender institutioneller Nachfrage, lässt erhebliche Bedenken hinsichtlich eines potenziellen Angebotsengpasses aufkommen. Experten warnen, dass die begrenzte Verfügbarkeit von Bitcoin an Börsen zu volatilen Preisbewegungen führen könnte, da die Nachfrage das Angebot weiterhin übersteigt.
Das schrumpfende Bitcoin-Angebot
Bitcoins inhärente Knappheit, begrenzt auf 21 Millionen Münzen, wird zu einer Marktrealität. Bis Mitte 2025 werden 93 % aller Bitcoins geschürft sein. Die jüngste vierte Halbierung im April 2024 reduzierte die tägliche Ausgabe neuer Münzen weiter, während Langzeitinhaber ihre Bitcoins zunehmend in Cold Storage verlagern, was die Liquidität einschränkt.
Michael Saylors unerbittliche Akkumulation
Michael Saylor, Vorstandsvorsitzender von MicroStrategy, hat die Bitcoin-Akkumulation zu einer Kernstrategie seines Unternehmens gemacht. Sein Unternehmen hält nun etwa 3 % des gesamten Bitcoin-Angebots und erwirbt monatlich weitere. Dieser aggressive Ansatz ist ein Hauptgrund für die Bedenken hinsichtlich einer potenziellen Angebotskrise.
Institutionelle Nachfrage steigt
Bitcoins Übergang von einem spekulativen Vermögenswert zu einem institutionellen Investment ist unbestreitbar. Spot-Bitcoin-ETFs haben Pensionsfonds, Banken und Investmentfirmen Türen geöffnet, was zu erheblichen Zuflüssen führte. Wenn Institutionen Bitcoin über ETFs kaufen, werden die zugrunde liegenden Vermögenswerte in Cold Storage verlagert, was das liquide Angebot weiter verknappt.
Halbierung und Wal-Akkumulation
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Die Halbierung 2024 reduzierte die Miner-Belohnungen und begrenzte das neue Angebot weiter.
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Ein erheblicher Teil des Bitcoins wird von einigen großen Einheiten oder „Walen“ kontrolliert, darunter MicroStrategy, Grayscale und verschiedene ETF-Verwahrer.
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Diese Konzentration des Eigentums wirft Fragen zur Dezentralisierung auf, deutet aber auch auf ein starkes langfristiges Vertrauen der Großanleger hin.
Die Liquiditätskrise
Obwohl Bitcoin nicht „ausgehen“ wird, ist eine Liquiditätskrise eine wachsende Möglichkeit. On-Chain-Daten zeigen, dass die Börsenbestände auf dem niedrigsten Stand seit Jahren sind, mit weniger als 11 % des Gesamtangebots, das Anfang Juni 2025 an Börsen verfügbar ist. Dies schafft einen „trockenen Markt“, der anfällig für erhebliche Preisschwankungen ist. Die Kombination aus reduziertem neuem Angebot, institutioneller Hortung und Wal-Akkumulation deutet auf eine langsam brennende Angebotsverknappung hin. Das Ausmaß zukünftiger Preisspitzen wird weitgehend von der anhaltenden Nachfrage von Privat-, Unternehmens- und nationalen Käufern abhängen.
Quellen
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