Brüssel hat eine nachsichtigere Haltung gegenüber ausländischen Stablecoins eingenommen, ein Schritt, der in der Kryptowährungsbranche mit erheblichem Optimismus aufgenommen wurde. Dieser weichere Ansatz, der im Gegensatz zu früheren Warnungen der Europäischen Zentralbank (EZB) steht, signalisiert eine mögliche Lockerung der regulatorischen Bedenken und einen stärker integrierten globalen Stablecoin-Markt innerhalb der EU.
EU begrüßt ausländische Stablecoins: Eine regulatorische Verschiebung
Die Europäische Kommission (EK) hat einen entgegenkommenderen Ansatz gegenüber ausländischen Stablecoins signalisiert, der von der früheren warnenden Haltung der Europäischen Zentralbank (EZB) abweicht. Die EK hat Bedenken hinsichtlich potenzieller Bank Runs, die von Multi-Issuance-Stablecoins ausgehen, heruntergespielt und behauptet, dass solche Risiken „höchst unwahrscheinlich“ seien. Diese Position ist ein bedeutender Gewinn für die Branche, da sie ein einheitlicheres und weniger fragmentiertes globales Stablecoin-Ökosystem suggeriert.
Gegensätzliche Ansichten: EK vs. EZB
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Bedenken der EZB (April): Die EZB hatte zuvor gewarnt, dass Multi-Issuance-Stablecoin-Systeme, die sowohl EU- als auch Drittländer betreffen, das Aufsichtsregime der EU für Emittenten von E-Geld-Token (EMT) schwächen könnten. Sie argumentierten, dies könnte die Wahrscheinlichkeit von Bank Runs erhöhen und die Finanzstabilität untergraben, indem MiCA-Schutzmaßnahmen umgangen werden.
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Widerlegung der EK (Juni): Die eingehende Analyse der Kommission kam zu dem Schluss, dass bereits erhebliche institutionelle und regulatorische Barrieren für eine breitere Akzeptanz ausländischer Stablecoins im Euroraum bestehen. Sie stellten auch fest, dass die MiCA-Vorschriften große ausländische Emittenten wie Tether bereits davon abgehalten haben, sich in Europa zu registrieren, da die Reserveanforderungen streng sind.
Risikomanagement und Förderung der Interoperabilität
Die Europäische Kommission ist der Ansicht, dass die Risiken, die mit der gemeinsamen Ausgabe von Stablecoins mit Drittländern verbunden sind, durch bestehende Richtlinien beherrschbar sind. Sie schlagen vor, dass Emittenten verpflichtet werden können, Rebalancing-Mechanismen zu implementieren, um sicherzustellen, dass die Reserven innerhalb der EU mit den Token-Beständen in der Region übereinstimmen.
Dieser Ansatz wird von Branchenbeobachtern als äußerst positiv angesehen. Juan Ignacio Ibañez, Generalsekretär der MiCA Crypto Alliance, betonte, dass dies bedeutet, dass die Behörden Emittenten wie Circle wahrscheinlich nicht zwingen werden, funktional zwischen ihren in den USA und der EU ausgegebenen Stablecoins (z. B. USDC-US und USDC-EU) zu unterscheiden. Dies fördert die fungible Behandlung von lokal und international ausgegebenen Coins und bewahrt die grenzüberschreitende Nutzbarkeit, die ein grundlegendes Wertversprechen von Stablecoins ist.
Wichtige Erkenntnisse
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Die nachsichtigere Haltung der Europäischen Kommission gegenüber ausländischen Stablecoins ist eine deutliche Abkehr von den früheren Warnungen der EZB.
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Die EK ist der Ansicht, dass die Risiken, die mit Multi-Issuance-Stablecoins verbunden sind, beherrschbar sind und unwahrscheinlich sind, Bank Runs zu verursachen.
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Dieser Ansatz soll die Interoperabilität und grenzüberschreitende Nutzbarkeit von Stablecoins innerhalb der EU fördern.
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Branchenexperten sehen dies als positive Entwicklung, die die regulatorischen Belastungen verringert und einen stärker integrierten globalen Stablecoin-Markt fördert.
Quellen
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Brüssels sanfterer Ton bei ausländischen Stablecoins weckt Optimismus in der Branche, PANews.
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Der sanfte Ton der EZB bei ausländischen Stablecoins weckt Optimismus, Cointelegraph.
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