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JPMorgan hat die Coverage von Circle (CRCL)-Aktien mit einem "Underweight"-Rating und einem Kursziel von 80 US-Dollar bis Ende 2026 aufgenommen. Diese Prognose, die in ihrem Bericht "North America Equity Research" detailliert beschrieben wird, deutet auf einen deutlichen Rückgang von 55 % gegenüber dem aktuellen Handelskurs von Circle von 180 US-Dollar hin, obwohl sie Circles starke Position auf dem Stablecoin-Markt anerkennt.
JPMorgan's vorsichtiger Ausblick auf die Bewertung von Circle
Die von Kenneth Worthington geleitete Einschätzung von JPMorgan prognostiziert ein Kursziel von 80 US-Dollar für Circle bis Dezember 2026. Dieses Ziel leitet sich aus einem 45-fachen Multiple des prognostizierten Gewinns je Aktie (EPS) für 2027 zuzüglich einer Prämie von 10 US-Dollar für Aufwärtspotenzial ab. Die Investmentbank stellt fest, dass Circle zwar einen Vorteil als Erstanbieter hat und zahlreiche Anwendungsfälle auf dem Stablecoin-Markt aufweist, seine aktuelle Marktkapitalisierung von 43,8 Milliarden US-Dollar jedoch als erhöht angesehen wird. Das Kursziel von 80 US-Dollar impliziert eine Marktkapitalisierung von etwa 21 Milliarden US-Dollar, ein erheblicher Abschlag gegenüber der aktuellen Bewertung, aber immer noch eine Prämie gegenüber dem IPO-Preis von 31 US-Dollar (was einer Marktkapitalisierung von 8 Milliarden US-Dollar entsprach).
Wesentliche von Analysten identifizierte Bedrohungen
Die Analysten von JPMorgan hoben mehrere Faktoren hervor, die sich negativ auf den Marktwert von Circle auswirken könnten:
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Wettbewerb: Der Stablecoin-Emittent sieht sich einem zunehmenden Wettbewerb nicht nur von anderen Stablecoin-Anbietern, sondern auch von aufstrebenden Krypto-Investmentprodukten wie tokenisierten Einlagenkonten und digitalen Geldmarktfonds ausgesetzt. Analysten warnen davor, dass neue Marktteilnehmer kritische Masse gewinnen und das von Circle aufgebaute Netzwerk nutzen könnten.
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Regulatorische Risiken: Potenzielle US-Stablecoin-Regulierungen, ähnlich der europäischen Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Verordnung, könnten von Emittenten verlangen, Eigenkapital in Höhe der im Umlauf befindlichen Stablecoins zu halten. Während Circle schätzungsweise über ausreichend Eigenkapital für seine US-USDC-Bestände verfügt, könnten höhere Kapitalanforderungen das zukünftige Wachstum einschränken.
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Digitales Zentralbankgeld (CBDCs): Die globale Einführung von CBDCs, insbesondere in Regionen wie Europa, stellt ein Risiko für Circles internationale Expansion und langfristige Rentabilität dar. Obwohl die USA eine Stablecoin-freundliche Haltung eingenommen haben, könnten die CBDC-Initiativen anderer Länder Circles globale Reichweite unter Druck setzen.
Wesentliche Erkenntnisse
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JPMorgan hat die Coverage von Circle mit einem "Underweight"-Rating aufgenommen.
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Das Kursziel wurde bis Ende 2026 auf 80 US-Dollar festgelegt, was einem Rückgang von 55 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht.
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Analysten erkennen Circles starke Marktposition an, halten aber die aktuelle Bewertung für überhöht.
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Zu den wichtigsten Risiken gehören Wettbewerb, potenzielle US-Stablecoin-Regulierungen und der Aufstieg von CBDCs.
Quellen
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JPMorgan Initiates Circle Coverage With 55% Price Cut, AInvest.
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JPMorgan rates Circle underweight with $80 target by late 2026, mx.advfn.com.
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JPMorgan Initiates Circle Coverage With Underweight Rating, Cointelegraph.
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