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Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) erwägt Änderungen ihrer Börsenzulassungsstandards, die den Genehmigungsprozess für kryptobasierte Exchange-Traded Products (ETPs) erheblich straffen könnten. Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, glaubt, dass diese Änderungen, die möglicherweise bereits im Oktober in Kraft treten, zu einem Anstieg neuer Krypto-ETP-Angebote führen könnten, vergleichbar mit einem „ETPalooza“. Er warnt jedoch davor, dass die bloße Existenz dieser Produkte keine substanziellen Anlegerzuflüsse garantiert, und betont die Notwendigkeit eines grundlegenden Interesses an den zugrunde liegenden Krypto-Assets.
Wichtige Erkenntnisse
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Vorgeschlagene generische SEC-Zulassungsstandards könnten den Markt für Krypto-ETPs „weit öffnen“.
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Die Genehmigungszeiten für konforme Krypto-ETPs könnten auf nur 75 Tage verkürzt werden.
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Die Änderungen könnten zu Dutzenden neuer einzelwert- und indexbasierter Krypto-ETPs führen.
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Der Erfolg dieser ETPs hängt vom grundlegenden Interesse an den zugrunde liegenden Krypto-Assets ab, nicht nur von deren Verfügbarkeit.
Optimierung der Krypto-ETP-Genehmigungen
Derzeit prüft die SEC Anträge für Spot-Krypto-ETPs von Fall zu Fall, ein Prozess, der bis zu 240 Tage dauern kann und keine Genehmigungsgarantie bietet. Hougan erklärt, dass die vorgeschlagenen generischen Zulassungsstandards Emittenten ermöglichen würden, ETPs aufzulegen, die vordefinierte Kriterien erfüllen, wahrscheinlich gekoppelt an die Existenz regulierter Terminmärkte für die zugrunde liegenden Vermögenswerte. Dies würde Genehmigungen „praktisch garantieren“ und erheblich beschleunigen, wodurch die Frist möglicherweise auf 75 Tage oder weniger verkürzt würde.
Diese Verschiebung wird voraussichtlich die Auswirkungen ähnlicher Regeländerungen auf den traditionellen ETF-Märkten widerspiegeln, wo sich die Einführung neuer Produkte nach der Annahme generischer Zulassungsstandards verdreifachte. Hougan erwartet eine ähnliche Explosion bei den Krypto-ETP-Angeboten, die traditionelle Vermögensverwalter anziehen und Krypto für durchschnittliche Anleger zugänglicher machen wird.
Zuflüsse hängen vom Interesse am zugrunde liegenden Vermögenswert ab
Trotz des Potenzials für einen Produktboom betonte Hougan, dass der Erfolg dieser neuen Krypto-ETPs nicht garantiert sei. „Die bloße Existenz eines Krypto-ETP garantiert keine signifikanten Zuflüsse. Man braucht ein grundlegendes Interesse am zugrunde liegenden Vermögenswert“, erklärte er. Er verwies auf das Beispiel der US-Spot-Ethereum-ETPs, die erst nach dem Anstieg des Stablecoin-Interesses erhebliche Vermögenswerte verzeichneten, und deutete an, dass ETPs für Vermögenswerte wie Bitcoin Cash ohne erneutes Interesse am Vermögenswert selbst Schwierigkeiten haben würden.
Hougan glaubt jedoch, dass ETPs diese Vermögenswerte so positionieren werden, dass sie profitieren, wenn sich die Fundamentaldaten verbessern, da sie die Eintrittsbarriere für traditionelle Anleger senken. Durch die Vereinfachung des Zugangs zu Kryptowährungen wie Solana, XRP oder Chainlink, indem sie in leicht handelbare Ticker umgewandelt werden, können ETPs die Sichtbarkeit und Zugänglichkeit erhöhen und so potenziell zukünftige Investitionen fördern.
Ein „Coming-of-Age“-Moment für Krypto
Hougan betrachtet den Schritt der SEC hin zu generischen Zulassungsstandards als einen bedeutenden Meilenstein für die Kryptoindustrie, der eine Bewegung hin zur Mainstream-Akzeptanz signalisiert. Obwohl dies ein entscheidender Schritt ist, betonte er, dass es nur der Anfang weiterer Entwicklungen sei, die Krypto tiefer in traditionelle Finanzportfolios integrieren könnten.
Quellen
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SEC-Zulassungsstandards zur Förderung von Krypto-ETFs: Bitwise, Cointelegraph.
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Bitwise CIO sieht SEC-Zulassungsstandards voranschreiten, um ein „ETPalooza“ für Krypto auszulösen, The Block.
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Bitwise CIO Matt Hougan prognostiziert Krypto-ETP-Boom mit SECs, CoinCentral.
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