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Ein wichtiger europäischer Finanzwächter hat Berichten zufolge ein Verbot bestimmter Stablecoins empfohlen, insbesondere solcher, die gemeinsam in der Europäischen Union und anderen Gerichtsbarkeiten ausgegeben werden. Dieser Schritt erfolgt inmitten wachsender Bedenken hinsichtlich der potenziellen finanziellen Risiken und der Marktinstabilität, die von der raschen Expansion dieser digitalen Vermögenswerte ausgehen, wobei die Aufsichtsbehörden versuchen, die Aufsicht zu stärken und die Integrität des Finanzsystems der Eurozone zu schützen.
Wichtigste Erkenntnisse
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Das Europäische Gremium für Systemrisiken (ESRB) hat ein Verbot von Multi-Issuance-Stablecoins empfohlen.
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Zu den Bedenken gehören potenzielle finanzielle Instabilität, Reserve-Fehlpaarungen und Rückzahlungsprobleme.
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Die Empfehlung könnte Druck auf große Stablecoin-Emittenten wie Circle und Paxos ausüben.
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Die EU prüft auch die Entwicklung eines digitalen Euro.
Wachsende Bedenken hinsichtlich der Risiken von Stablecoins
Das Europäische Gremium für Systemrisiken (ESRB), eine Einrichtung, die mit der Überwachung und Reaktion auf Finanzkrisen innerhalb der EU beauftragt ist, hat Berichten zufolge eine Empfehlung verabschiedet, Stablecoins zu verbieten, die gemeinsam von Einrichtungen innerhalb der EU und in anderen Ländern ausgegeben werden. Diese Politik ist zwar nicht rechtsverbindlich, hat aber erhebliches Gewicht und könnte die nationalen Behörden dazu veranlassen, Beschränkungen für in der Region tätige Stablecoin-Emittenten zu erlassen.
Diese Entwicklung folgt auf die jüngsten Forderungen der Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, nach einer stärkeren Krypto-Regulierung, wobei sie insbesondere auf potenzielle regulatorische Lücken bei Stablecoins hinweist, die von Nicht-EU-Einheiten ausgegeben werden. Ein Beamter der italienischen Zentralbank äußerte sich zuvor im September besorgt und erklärte, dass Multi-Issuance-Stablecoins Risiken für die Finanzstabilität der EU darstellen.
Die Bedrohung durch Multi-Issuance-Stablecoins
Multi-Issuance-Stablecoins sind definiert als Token, die von verschiedenen juristischen Personen verwaltet werden, möglicherweise über verschiedene Gerichtsbarkeiten hinweg. Diese Struktur wirft Bedenken hinsichtlich Reserve-Fehlpaarungen und Liquiditätsengpässen auf, insbesondere wenn eine große Anzahl von EU-Inhabern versucht, ihre Stablecoins gleichzeitig einzulösen. Da viele prominente Stablecoins an den US-Dollar gekoppelt und durch auf Dollar lautende Vermögenswerte abgesichert sind, birgt dies auch Marktzugangsrisiken für die EU und könnte den Euro potenziell untergraben.
Darüber hinaus schaffen die unterschiedlichen Aufsichtsstandards in den verschiedenen Gerichtsbarkeiten eine erhebliche rechtliche Fragmentierung, die das ESRB als systemische Schwachstelle identifiziert hat. Große Emittenten wie Circle und Paxos könnten direkt betroffen sein und möglicherweise ihre Geschäftstätigkeit umstrukturieren, Reserven in EU-Banken neu unterbringen oder separate Token für Europa ausgeben müssen, was die Liquidität fragmentieren könnte.
Die Initiative für den digitalen Euro
Parallel zu diesen regulatorischen Diskussionen prüft die EU aktiv die Entwicklung einer eigenen digitalen Zentralbankwährung, des digitalen Euro. Beamte haben angedeutet, dass bis zum Ende des Jahres eine Einigung über den digitalen Euro erzielt werden könnte, mit einer potenziellen Einführung im Jahr 2029. Die EZB betrachtet den digitalen Euro als ein entscheidendes Instrument zur Wahrung der Widerstandsfähigkeit Europas im digitalen Zeitalter und bietet neben physischem Bargeld eine sichere, zuverlässige und allgemein zugängliche Form von Zentralbankgeld.
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) hat auch vor den wachsenden Risiken im Zusammenhang mit Stablecoins gewarnt und darauf hingewiesen, dass ihr steigender Marktwert und ihre Integration in das traditionelle Finanzwesen eine genauere regulatorische Kontrolle erfordern, um Bedrohungen der monetären Souveränität zu verhindern.
Quellen
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EU-Watchdog drängt auf Stablecoin-Verbot: Bericht, Cointelegraph.
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EU-Watchdog drängt auf Krypto-Verbot für Multi-Issuance aus Angst vor einem Crash, Bloomberg.com.
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EZB fordert strengere Regeln für Multi-Issuance-Stablecoins, um finanzielle Risiken einzudämmen, Crypto Briefing.
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Stablecoin-Durchgreifplan sichert sich die Unterstützung des EU-Watchdogs, U.Today.
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Stablecoin-Wachstum birgt neue Risiken für Regulierungsbehörden, sagt BIZ, Bloomberg.com.
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