Die wichtigsten Börsen in Asien prüfen und wehren sich zunehmend gegen Unternehmen, die hauptsächlich als digitale Vermögenswert-Treasury-Vehikel (DATs) agieren wollen. Diese regulatorische Verschiebung zielt darauf ab, die Praxis börsennotierter Unternehmen, die erhebliche Krypto-Reserven halten, einzudämmen und Bedenken hinsichtlich der Marktintegrität und der Art von börsennotierten Unternehmen zu zerstreuen.
Wichtige Erkenntnisse
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Hongkong, Indien und Australien schränken Unternehmen bei der Umwandlung in DATs ein.
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Bedenken umfassen Regeln für "Cash Companies" und das Potenzial für Briefkastenfirmen.
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Japan bleibt ein Ausreißer mit einem offeneren Ansatz gegenüber DATs.
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Indexanbieter wie MSCI erwägen den Ausschluss großer DATs aus ihren Benchmarks.
Regulierungsverschärfung in ganz Asien
Mehrere der größten Börsen im asiatisch-pazifischen Raum nehmen eine feste Haltung gegenüber Unternehmen ein, die ihren börsennotierten Status offenbar hauptsächlich zur Haltung digitaler Vermögenswerte nutzen. Die Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) hat Berichten zufolge die Pläne von mindestens fünf Unternehmen angefochten, die ihr Kerngeschäft auf Strategien für digitale Vermögenswert-Treasuries umstellen wollen. Diese Anfechtungen ergeben sich aus bestehenden Regeln, die große liquide Bestände verbieten, und keines der genannten Unternehmen hat bisher eine Genehmigung erhalten.
Ähnlicher Widerstand wird in Indien und Australien verzeichnet. Die Bombay Stock Exchange (BSE) lehnte einen Börsengangantrag eines Unternehmens ab, das seine Erlöse in Kryptowährungen investieren wollte. In Australien gibt es an der ASX Regeln, die das DAT-Modell "im Wesentlichen unmöglich" machen, indem sie Unternehmen verbieten, mehr als die Hälfte ihrer Bilanzen in Bargeld-ähnlichen Vermögenswerten, einschließlich Krypto, zu halten.
Bedenken hinsichtlich Geschäftsmodellen und Marktintegrität
Die Börsen äußern Bedenken, dass einige dieser Unternehmen möglicherweise ihren "börsennotierten Status verkaufen", anstatt legitime Geschäfte zu betreiben. Das Problem der "Cash Companies", bei denen Unternehmen überwiegend liquide Vermögenswerte halten, wirft rote Flaggen bezüglich potenzieller Briefkastenfirmen auf, die missbraucht werden könnten. Regulierungsbehörden betonen die Bedeutung von börsennotierten Unternehmen, die über reine Anlageinstrumente hinaus echte operative Tätigkeiten ausüben.
Japans kontrastierender Ansatz und globale Auswirkungen
Japan sticht als Ausnahme hervor, da seine Börsen dem DAT-Konzept offener gegenüberstehen. Japan beherbergt die meisten börsennotierten Bitcoin-Käufer in Asien, darunter Metaplanet, das viertgrößte Bitcoin-DAT der Welt. Allerdings verschiebt sich die Landschaft auch global. MSCI, ein wichtiger Indexanbieter, schlägt vor, große DATs mit über 50 % Krypto-Beständen aus seinen Indizes auszuschließen, was die passiven Investitionsströme in diese Einheiten erheblich beeinträchtigen könnte.
Marktentwicklung und Zukunftsaussichten
Das Krypto-Treasury-Modell sah sich in letzter Zeit Gegenwind ausgesetzt. Viele DATs haben einen Kursverfall ihrer Aktien erlebt und handeln zu oder unter ihren Nettoinventarwerten, da sich die Kryptowährungsmärkte korrigiert haben. Analysten deuten darauf hin, dass das "Zeitalter der finanziellen Magie für Bitcoin-Treasury-Unternehmen zu Ende geht", was sich in sinkenden Aktienkursen, insbesondere für Unternehmen wie Metaplanet, widerspiegelt. Die allgemeine Stimmung deutet darauf hin, dass die DAT-Blase für viele geplatzt sein könnte.
Bloomberg
Quellen
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Asiens größte Börsen wehren sich gegen Unternehmen, die Krypto horten, Bloomberg.com.
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Asiatische Börsen blockieren Börsengänge von Krypto-Treasury-Unternehmen, Cointelegraph.
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Asiens größte Börsen wehren sich gegen Unternehmen, die Krypto horten, The Business Times.
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