Strategie-Aktie steigt trotz S&P-Rating als „Junk Bond“

Trotz der Zuweisung eines Kreditratings von "B-" durch S&P Global Ratings, das als spekulativ oder "Junk Bond"-Territorium eingestuft wird, hat die Aktie von Strategy Inc. einen deutlichen Anstieg verzeichnet. Das Rating, das erste für ein Unternehmen, das sich auf Bitcoin-Treasury konzentriert, hebt Bedenken hinsichtlich der starken Abhängigkeit von Strategy von Bitcoin, des engen Geschäftsschwerpunkts und der Liquidität hervor.

Wichtige Erkenntnisse

• S&P Global hat Strategy Inc. ein Kreditrating von "B-" zugewiesen und die hohe Bitcoin-Konzentration und die geringe US-Dollar-Liquidität als Schwächen angeführt.

• Trotz der Klassifizierung als "Junk Bond" hat sich die Aktie von Strategy gut entwickelt und stieg sogar am Tag der Ratingbekanntgabe.

• Dieses Rating stellt einen bedeutenden Präzedenzfall für die Bewertung von Unternehmen mit Bitcoin-zentrierten Geschäftsmodellen dar.

Bewertung von Strategy Inc. durch S&P

S&P Global Ratings hat Strategy Inc. ein Emittenten-Kreditrating von "B-" vergeben, was das Unternehmen in die spekulative Kategorie der Nicht-Investment-Grade-Anlagen einstuft. Die Ratingagentur nannte mehrere Hauptschwächen, darunter die "hohe Bitcoin-Konzentration, den engen Geschäftsschwerpunkt, die schwache risikobereinigte Kapitalisierung und die geringe US-Dollar-Liquidität" von Strategy. Die Treasury des Unternehmens wird überwiegend in Bitcoin gehalten, mit über 640.808 BTC in der Bilanz, was einem Wert von rund 74 Milliarden US-Dollar entspricht. Strategy beschafft hauptsächlich Kapital für diese Akquisitionen durch Eigenkapital- und Fremdfinanzierung.

Stabile Aussichten trotz Bedenken

Trotz des Labels "Junk Bond" hat S&P Strategy eine stabile Aussicht zugewiesen. Diese Aussicht geht davon aus, dass das Unternehmen seine Fälligkeiten von Wandelanleihen umsichtig verwalten und Vorzugsaktien-Dividenden weiterzahlen wird, möglicherweise durch weitere Anleiheemissionen. S&P hob jedoch einen "inhärenten Währungs-Mismatch" hervor, da alle Schuldenverpflichtungen in US-Dollar lauten, während ein erheblicher Teil seiner Dollarreserven sein Softwaregeschäft finanziert, das nahe der Gewinnschwelle operiert.

Ein Benchmark-Rating

Dieses Rating ist ein Meilenstein, da es das erste Mal ist, dass eine große Ratingagentur wie S&P Global ein Unternehmen bewertet, dessen primäres Geschäftsmodell auf dem Halten von Bitcoin in seiner Treasury basiert. Dies schafft einen Maßstab für traditionelle Finanzinstitute zur Bewertung des Kreditrisikos, das mit solchen Krypto-zentrierten Unternehmen verbunden ist. Das "B-"-Rating von Strategy ist vergleichbar mit dem des dezentralen Stablecoin-Emittenten Sky Protocol.

Aktienperformance und Zukunftsaussichten

Interessanterweise hat sich die Aktie von Strategy (MSTR) als widerstandsfähig erwiesen und sogar einen Anstieg von 2,27 % am Tag der Bekanntgabe des Ratings durch S&P verzeichnet. Dies deutet darauf hin, dass der Markt solche Bedenken möglicherweise bereits eingepreist hat oder optimistischer hinsichtlich der Zukunft des Unternehmens ist. S&P stellte fest, dass ein Upgrade in den nächsten 12 Monaten unwahrscheinlich ist, aber eintreten könnte, wenn Strategy seine US-Dollar-Liquidität verbessert, seine Abhängigkeit von Wandelanleihen reduziert und einen starken Zugang zu den Kapitalmärkten aufrechterhält, auch während Phasen der Bitcoin-Preisvolatilität. Umgekehrt könnte eine Herabstufung erfolgen, wenn der Marktzugang schwächer wird oder die Risiken im Schuldenmanagement steigen.

Quellen

• S&P gibt Strategy ein B- „Junk Bond“-Rating und verweist auf engen Bitcoin-Fokus — TradingView News, TradingView.

• Strategy (MSTR) von S&P mit „B-“ bewertet nach Bitcoin-Gewinnen von 8,1 Mrd. US-Dollar, Bitcoin Magazine.

• Strategy Inc. erhält Emittenten-Kreditrating „B-“;, S&P Global.

• S&P vergibt erstes Rating an unerwartetes Treasury-Unternehmen, Yahoo Finance.

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