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Der anhaltende Bärenmarkt für Bitcoin-Treasury-Unternehmen könnte sich dem Ende nähern. Dieser potenzielle Wandel wird durch die Schließung einer bedeutenden Short-Position gegen MicroStrategy (MSTR), den größten Unternehmenseigentümer von Bitcoin, durch die prominente Investmentfirma Kynikos Associates signalisiert. Dieser Schritt, gepaart mit positiven Entwicklungen auf dem breiteren Kryptomarkt, deutet auf eine mögliche Umkehrung der jüngsten negativen Trends hin.
Wichtige Erkenntnisse
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Kynikos Associates hat seine Short-Position auf MicroStrategy (MSTR) geschlossen und eine Long-Position auf Bitcoin (BTC) eingegangen.
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Diese Maßnahme wird als wichtiges Signal für ein mögliches Ende des Bärenmarktes bei Bitcoin-Treasury-Aktien angesehen.
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Die Marktbewertungskennzahlen von MicroStrategy haben sich verbessert, was das Unternehmen zu einer attraktiveren Investition macht.
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Breitere Marktdruckfaktoren, einschließlich des Shutdowns der US-Regierung, lassen nach, was die Krypto-Stimmung potenziell stärken könnte.
Schließung der Short-Seller-Position
James Chanos, Gründer von Kynikos Associates, gab am Sonntag bekannt, dass seine Firma ihre Short-Position auf MicroStrategy (MSTR) geschlossen und gleichzeitig zu Beginn des Handels am Freitag eine Long-Position auf Bitcoin (BTC) eingegangen hat. Diese Entscheidung fällt, nachdem die Aktien von MicroStrategy von ihrem Höchststand im Jahr 2025 um etwa 50 % gefallen sind. Chanos bemerkte, dass der Nettoinventarwert (mNAV) des Unternehmens von etwa 2,0x im Juli 2025 auf 1,23x gesunken ist. Er hielt es für ratsam, die Short-Position bei einem mNAV unter 1,25x zu schließen.
Bewertung von MicroStrategy verbessert sich
Chanos erläuterte weiter, dass die implizite Prämie von MicroStrategy – berechnet als Unternehmenswert abzüglich des Werts seiner erheblichen Bitcoin-Bestände (641.205 BTC) – erheblich gesunken ist. Diese Prämie ist von geschätzten 70 Milliarden US-Dollar im Juli auf 15 Milliarden US-Dollar gefallen, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen nun möglicherweise angemessener bewertet wird. Obwohl eine weitere mNAV-Kompression möglich ist, insbesondere wenn MicroStrategy mehr Aktien ausgibt, glaubt Chanos, dass die Kerninvestmentthese weitgehend ausgeschöpft ist.
Auswirkungen auf den breiteren Markt und Ausblick
Pierre Rochard, CEO von The Bitcoin Bond Company, betrachtete Chanos' Schritt als ein entscheidendes Signal für eine mögliche Marktumkehr. Die Aktien vieler börsennotierter Unternehmen, die Bitcoin in ihren Bilanzen halten, haben in letzter Zeit erhebliche Rückgänge verzeichnet, was Zweifel an der Rentabilität von Bitcoin-Treasury-Strategien aufkommen ließ. MicroStrategy war besonders betroffen, da seine Marktkapitalisierung von 122,1 Milliarden US-Dollar im Juli auf 69,5 Milliarden US-Dollar am Freitag um über 43 % gefallen ist. Auch Metaplanet, ein weiterer bedeutender Bitcoin-Halter, verzeichnete seit dem 21. Juni einen Rückgang seiner Marktkapitalisierung um 56 %.
Nachlassender Druck auf dem Kryptomarkt
Zusätzlich zur positiven Stimmung gab es am Sonntag Berichte, dass der US-Senat eine Einigung zur Verabschiedung von Haushaltsgesetzen erzielt hat, was den Shutdown der Regierung effektiv beendet. Bitcoin verzeichnete nach dieser Nachricht einen schnellen Anstieg von 2 % auf 106.430 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die Beilegung des Shutdowns die Stimmung gegenüber dem Kryptowährungsmarkt erheblich verbessern könnte.
Quellen
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Bitcoin treasury bear market tipped to end as short seller backs off MSTR, ADVFN.
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Bitcoin treasury bear market tipped to end as short seller backs off MSTR — TradingView News, TradingView.
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