Die Bank von England hat eine öffentliche Konsultation zu ihrem vorgeschlagenen Regulierungsrahmen für Pfund-denominierte Stablecoins eingeleitet und damit einen wichtigen Schritt zur Integration dieser neuen Form von digitalem Geld in das britische Finanzsystem unternommen. Die Zentralbank strebt an, diese Regeln bis Ende 2026 zu finalisieren, um sie an internationale Entwicklungen anzupassen und eine robuste Aufsicht zu gewährleisten.
Wichtige Erkenntnisse
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Die Bank von England konsultiert Vorschriften für systemrelevante Stablecoins.
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Die endgültigen Regeln werden bis Ende 2026 erwartet.
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Das vorgeschlagene Regime zielt darauf ab, Innovation mit Finanzstabilität und Verbraucherschutz in Einklang zu bringen.
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Emittenten von systemrelevanten Stablecoins werden spezifische Anforderungen an Deckungsanlagen und Liquidität haben.
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Nicht-systemrelevante Stablecoins werden von der Financial Conduct Authority (FCA) reguliert.
Vorgeschlagener Regulierungsrahmen
Das Konsultationspapier der Bank von England skizziert ein umfassendes Regime zur Regulierung von Stablecoins, die systemrelevant werden könnten, d.h. deren Ausfall das breitere Finanzsystem beeinträchtigen könnte. Dieser Rahmen soll Vertrauen in digitales Geld schaffen und gleichzeitig sicherstellen, dass es bestehende Zahlungssysteme ergänzt. Die Vorschläge bauen auf Rückmeldungen aus früheren Diskussionen auf und stehen im Einklang mit der National Payments Vision des Vereinigten Königreichs.
Deckungsanlagen und Liquidität
Nach den vorgeschlagenen Regeln dürfen Emittenten von systemrelevanten Stablecoins einen erheblichen Teil ihrer Deckungsanlagen in kurzfristigen britischen Staatsanleihen halten, bis zu 60 %. Für die verbleibenden 40 % erhalten die Emittenten unverzinsliche Konten bei der Bank von England, um robuste Rücklösungsfähigkeiten auch in Stresszeiten zu gewährleisten. Emittenten, die bei der Einführung als systemrelevant eingestuft werden oder aus dem FCA-Regime übergehen, dürfen zunächst bis zu 95 % in kurzfristigen britischen Staatsanleihen halten, um ihr Wachstum zu unterstützen.
Darüber hinaus prüft die Bank Liquiditätsvereinbarungen mit der Zentralbank als Rückfalloption für systemrelevante Emittenten, die Schwierigkeiten bei der Monetarisierung ihrer Deckungsanlagen auf privaten Märkten haben. Diese Maßnahme zielt darauf ab, die Finanzstabilität durch eine zusätzliche Sicherheitsebene zu stärken.
Haltegrenzen und Risikomanagement
Um potenzielle Störungen der Kreditversorgung zu verhindern, während sich das Finanzsystem an digitales Geld anpasst, schlägt die Bank vorübergehende Haltegrenzen vor. Einzelpersonen wären auf 20.000 £ pro Stablecoin begrenzt, während Unternehmen einer Grenze von 10 Millionen £ unterliegen würden, mit Ausnahmen für größere Unternehmen. Diese Grenzen sollen vorübergehend sein und aufgehoben werden, sobald der Übergang zu digitalem Geld keine Risiken mehr für die Finanzierung der Realwirtschaft birgt.
Die Bank prüft auch Mechanismen zur Quantifizierung und Steuerung von Risiken, die mit schnellen Abflüssen von Bankeinlagen in neue digitale Währungen verbunden sind. Es werden Rückmeldungen zu alternativen Ansätzen für das Risikomanagement neben den vorgeschlagenen Haltegrenzen eingeholt.
Zeitplan für die Regulierung von auf Pfund Sterling lautenden Stablecoins durch die Bank of England: BoE
Gemeinsame Regulierung mit der FCA
Stablecoins, die nicht als systemrelevant eingestuft werden, fallen unter die Zuständigkeit der Financial Conduct Authority (FCA). Wenn ein Stablecoin von HM Treasury als systemrelevant anerkannt wird, wird sein Emittent in das Regime der Bank von England überführt. In solchen Fällen wird die Regulierung gemeinsam erfolgen, wobei die Bank die Aufsicht über prudenzielle Risiken und Risiken der Finanzstabilität übernimmt, während die FCA weiterhin das Verhalten und den Verbraucherschutz regelt. Ein gemeinsames Dokument, das die praktische Anwendung dieser Regeln klärt und einen reibungslosen Übergang zwischen den Regimen ermöglicht, wird für 2026 von der Bank und der FCA erwartet.
Nächste Schritte
Die Konsultationsfrist für diese Vorschläge läuft bis zum 10. Februar 2026. Nach Prüfung der Rückmeldungen wird die Bank von England weitere Konsultationen und die Finalisierung von Verhaltenskodizes später im Jahr 2026 durchführen, die die spezifischen Anforderungen für systemrelevante Stablecoins detailliert darlegen werden.
Quellen
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Bank of England startet Konsultation zur Regulierung systemrelevanter Stablecoins, Bank of England.
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UK Stablecoin-Regulierung zielt auf Implementierung 2026 ab, Yahoo Finance.
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UK zielt auf Ende 2026 für Stablecoin-Regeln ab, um mit den USA Schritt zu halten, Bloomberg.com.
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