Fred Thiel, CEO von MARA Holdings, hat die Bitcoin-Mining-Industrie eindringlich gewarnt: Sichern Sie sich das Eigentum an Energieanlagen oder riskieren Sie die Obsoleszenz, da das nächste Halving-Ereignis näher rückt. Die Branche sieht sich zunehmendem Wettbewerb, steigendem Energiebedarf und sinkenden Gewinnen gegenüber, was ein herausforderndes Umfeld für Miner schafft.
Wichtige Erkenntnisse
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Bitcoin-Mining ist ein Nullsummenspiel, bei dem die Rentabilität direkt an die Energiekosten gekoppelt ist.
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Das bevorstehende Bitcoin-Halving im Jahr 2028 wird die Blockbelohnungen weiter reduzieren und den Druck auf die Miner erhöhen.
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Miner müssen entweder ihre Energiequellen kontrollieren oder zu neuen Geschäftsmodellen wie KI- oder HPC-Infrastruktur übergehen, um zu überleben.
Die brutale Realität des Bitcoin-Minings
Thiel beschrieb die Bitcoin-Mining-Industrie als ein reifendes und zunehmend brutales "Nullsummenspiel". Er betonte, dass mit zunehmender Marktdurchdringung und Kapazitätserweiterung der Wettbewerb intensiver wird, was zu schrumpfenden Gewinnmargen führt. Der grundlegende Erfolgsfaktor sei laut Thiel der "Boden" der Energiekosten.
Er hob einen Trend hervor, bei dem Mining-Unternehmen in angrenzende Bereiche wie künstliche Intelligenz (KI) und Hochleistungsrechnen (HPC)-Infrastruktur diversifizieren. Dieser strategische Wandel wird durch die zunehmende Schwierigkeit, allein durch Bitcoin-Mining profitabel zu bleiben, vorangetrieben, insbesondere da Hardwarehersteller und Unternehmen wie Tether aufgrund reduzierter Geräteverkäufe eigene Mining-Anlagen betreiben.
Die Auswirkungen des nächsten Halvings
Die Situation wird sich nach dem nächsten Bitcoin-Halving im Jahr 2028 voraussichtlich noch verschärfen. Zu diesem Zeitpunkt werden die Blockbelohnungen erneut halbiert und fallen auf etwas mehr als 1,5 BTC. Thiel warnte, dass ohne eine signifikante Erhöhung der Transaktionsgebühren oder einen erheblichen Preisanstieg von Bitcoin die Wirtschaftlichkeit des Minings für einen großen Teil der Branche unhaltbar wird.
Obwohl Bitcoin mit der Erwartung entworfen wurde, dass Transaktionsgebühren schließlich die sinkenden Blocksubventionen ausgleichen würden, hat sich dies nicht wie erwartet realisiert. Thiel merkte an, dass, wenn der Preis von Bitcoin nicht mindestens 50 % pro Jahr wächst, die Finanzprognosen nach 2028 und noch mehr nach 2032 herausfordernd werden.
Strategien zum Überleben
Die Transaktionsgebühren im Bitcoin-Netzwerk sind relativ niedrig geblieben, wobei kurzlebige Spitzen, die durch Phänomene wie Ordinals und Inschriften verursacht wurden, nicht von Dauer waren. Thiel wies darauf hin, dass Miner zwar potenzielle neue Trends beobachten, wie z. B. Banken, die Blockspace im Voraus kaufen, um eine garantierte Abwicklungspriorität zu erhalten, aber keine konkreten Lösungen aufgetaucht sind, um die Gebührendynamik signifikant zu verändern.
In dieser herausfordernden Landschaft stehen kleinere Mining-Betriebe unter immensem Druck. Größere Unternehmen passen sich an, indem sie die Kontrolle über Energiequellen sichern und in private Infrastruktur für KI investieren. Die Strategie von Thiels eigenem Unternehmen besteht darin, innerhalb des untersten Quartils der Produktionskosten zu operieren, um sicherzustellen, dass sie Marktabschwünge länger überstehen als die Konkurrenz. Er prognostiziert, dass Miner bis 2028 Stromerzeuger sein müssen, entweder im Eigenbesitz oder in Partnerschaft, um rentabel zu bleiben.
Quellen
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Bitcoin-Miner müssen Strom besitzen – oder versuchen zu sterben, bevor das nächste Halving stattfindet, sagt MARA CEO, Yahoo Finance.
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