Trotz einer jüngsten Erholung von 15 % von seinen Tiefstständen sieht sich Ether (ETH) erheblichen Gegenwinden gegenüber, die "Wale" und andere Großinvestoren beunruhigen. On-Chain- und Derivatdaten deuten auf eine abnehmende Nachfrage nach bullischen Positionen hin, was Zweifel an der Fähigkeit der Kryptowährung aufkommen lässt, kurzfristig überzeugend die Marke von 4.000 US-Dollar zurückzuerobern.
Wichtige Erkenntnisse
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ETH-Derivate zeigen eine abnehmende bullische Stimmung, wobei der sinkende Gesamtwert (TVL) im Ethereum-Netzwerk und niedrigere Transaktionsgebühren zu einer anhaltenden Risikoaversion beitragen.
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Schwache US-Arbeitsmarktdaten, einschließlich steigender Entlassungen und saisonaler Verlangsamungen bei der Einstellung, veranlassen Händler, auf neue Liquidität zu warten, bevor sie wieder Vertrauen in das Aufwärtspotenzial von ETH gewinnen.
Derivatdaten signalisieren Vorsicht
Derivatmetriken zeigen eine bemerkenswerte Abwesenheit starker bullischer Hebelwirkung bei Händlern. Die Finanzierungsrate für Perpetual Futures, die unter normalen Bedingungen typischerweise zwischen 6 % und 12 % liegt, ist gedämpft geblieben. Dieses Zögern wird teilweise auf die anhaltende Unsicherheit nach einem signifikanten Flash-Crash im Oktober zurückgeführt, der zu weit verbreiteten Liquidationen und einem erheblichen Rückgang des TVL von Ethereum von 99,8 Milliarden US-Dollar auf 72,3 Milliarden US-Dollar führte.
Darüber hinaus sind die Gebühren im Ethereum-Netzwerk in der vergangenen Woche um 13 % gesunken, obwohl die Anzahl der Transaktionen stabil geblieben ist. Diese Divergenz gibt Anlass zur Sorge über eine potenzielle negative Rückkopplungsschleife, bei der schrumpfende Netzeinlagen den deflationären Burn-Mechanismus von ETH beeinträchtigen könnten, der auf anhaltender On-Chain-Aktivität beruht.
Die Analyse aggregierter Spot-, Futures- und Margin-Positionen von Top-Händlern bei OKX deutet auf eine Beschneidung der bullischen Exposition hin, mit einer aktuellen Neigung zu bärischen Positionen. Wale und Market Maker konnten wiederholt keine sinnvolle bullische Hebelwirkung aufbauen, was auf mangelnde Überzeugung hindeutet.
US-Wirtschaftsdaten untergraben das Vertrauen
Der schwächelnde US-Arbeitsmarkt ist ein weiterer wichtiger Faktor, der zur Unruhe der Händler beiträgt. Berichte über zunehmende Entlassungen, allein im November wurden über 25.000 angekündigt, gepaart mit einem Rückgang der Konsumausgaben, dämpfen die allgemeine Marktstimmung. Experten gehen davon aus, dass Massenentlassungen in einer starken Wirtschaft nicht typisch sind, was auf potenzielle breitere wirtschaftliche Herausforderungen hindeutet.
Während hohe Defizite historisch gesehen alternative Anlagen wie Kryptowährungen begünstigen könnten, überschattet die aktuelle Unsicherheit über die US-Beschäftigungsdaten diesen potenziellen Vorteil. Die Haltung der Federal Reserve zur Geldpolitik, die aufgrund einer schwächeren Wirtschaft möglicherweise entgegenkommender wird, könnte etwas Unterstützung bieten. Der unmittelbare Fokus vieler Anleger liegt jedoch weiterhin auf traditionellen Märkten wie Technologieaktien und Anleihen, was wenig Spielraum für eine wesentliche kurzfristige Rallye bei ETH lässt.
Quellen
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