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Bitcoin hat im vierten Quartal eine deutliche Underperformance gegenüber Aktien gezeigt, ein Trend, der laut Vetle Lunde, Forschungsleiter bei K33, den Weg für einen starken Start ins neue Jahr ebnen könnte. Trotz der jüngsten Pre stabilisierung bleiben die Marktteilnehmer vorsichtig, wobei die Derivateaktivität und die Handelsvolumina auf mangelnde kurzfristige Richtungsüberzeugung hindeuten.
Wichtige Erkenntnisse
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Die Underperformance von Bitcoin im 4. Quartal im Vergleich zum S&P 500 um 26 % könnte zu einer Portfolio-Neugewichtung durch Fondsmanager führen.
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Historische Daten deuten darauf hin, dass Perioden der BTC-Underperformance gegenüber Aktien von Gewinnen im folgenden Quartal gefolgt wurden.
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Die aktuelle Marktstimmung ist vorsichtig, mit geringer Derivateaktivität und Handelsvolumen.
Der Rebalancing-Effekt
Vetle Lunde von K33 verweist auf historische Muster, bei denen die Underperformance von Bitcoin in einem Quartal von Gewinnen im nächsten Quartal gefolgt wurde. Im vierten Quartal dieses Jahres blieb Bitcoin mit 26 % hinter dem S&P 500 zurück. Lunde vermutet, dass diese Diskrepanz zu einer erheblichen Portfolio-Neugewichtung durch Vermögensverwalter zum Jahresende führen könnte. Diese Manager, die für die Aufrechterhaltung spezifischer Bitcoin-Allokationen verantwortlich sind, könnten in den letzten Handelstagen des Jahres und Anfang Januar ihre Bestände aufstocken, um ihre Ziele zu erreichen, was potenziell zu Zuflüssen in die Kryptowährung führen könnte.
Vorsichtiger Optimismus und zögerliche Händler
Trotz des Potenzials für einen Januar-Schub bleibt die allgemeine Stimmung auf dem Kryptomarkt gedämpft. Josh Barkhoarder, Vertriebsleiter bei FalconX, bemerkte, dass die Kunden mit "vorsichtigem Optimismus" positioniert seien und erwarteten, dass der Kryptomarkt ohne klare Katalysatoren in einer Spanne bleiben werde. Diese Stimmung spiegelt sich im Derivatemarkt wider, wo das offene Interesse an CME Bitcoin-Futures nahe den Jahrestiefstständen liegt. Ebenso zeigen Perpetual-Swap-Märkte neutrale Finanzierungsraten und minimale Bewegungen beim offenen Interesse, was auf mangelnde starke Richtungs wetten von Händlern hindeutet.
Rückläufige Handelsvolumina
Weiterhin die Zurückhaltung der Marktteilnehmer unterstreichend, sind die Spot-Kryptohandelsvolumina in der vergangenen Woche um 12 % zurückgegangen. Diese Reduzierung der Aktivität deutet darauf hin, dass viele Händler zögern, neue Positionen einzugehen, da das Jahr zu Ende geht, und es vorziehen, auf klarere Marktsignale zu warten, bevor sie Kapital binden.
Quellen
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Dokument, Moomoo.
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Bitcoins massive Underperformance gegenüber Aktien im 4. Quartal deutet auf ein gutes Januar hin, sagt Lunde von K33, Yahoo Finance.
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