Ethenas synthetischer Dollar, USDe, hat einen erheblichen Rückgang erlebt, mit Nettoabflüssen von rund 8,3 Milliarden US-Dollar seit dem großen Liquidationsereignis am 10. Oktober. Dieser Trend signalisiert ein schwindendes Vertrauen in gehebelte und synthetische Kollateralstrukturen auf dem Kryptowährungsmarkt.
Wichtige Erkenntnisse
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Ethenas USDe hat seit dem Marktabsturz am 10. Oktober Nettoabflüsse von 8,3 Milliarden US-Dollar verzeichnet.
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Der Absturz löste einen Vertrauensverlust in synthetische Sicherheiten und Absicherungsmechanismen aus.
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USDe verlor aufgrund eines Oracle-Problems, nicht wegen Protokollfehlern, kurzzeitig auf Binance den Peg zu 0,65 US-Dollar.
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Auch die breitere Krypto-Marktaktivität hat nach dem Absturz abgenommen.
Der Absturz im Oktober und seine Folgen
Der Kryptowährungsmarkt erlebte am 10. Oktober einen starken Ausverkauf, der eine Wende von einer Bullenphase zu einer Phase der Entschuldung markierte. Dieses Ereignis löschte schätzungsweise 1,3 Billionen US-Dollar aus der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung, ein Rückgang von fast 30 %. Laut 10x Research sah sich Ethenas USDe, das auf synthetischen Sicherheiten und Absicherungen statt auf traditionellen Fiat-Reserven basiert, während dieses turbulenten Zeitraums einem "starken Vertrauensverlust" gegenüber.
Daten von CoinMarketCap zeigten, dass die Marktkapitalisierung von USDe kurz vor dem Absturz am 9. Oktober nahe 14,7 Milliarden US-Dollar lag. Innerhalb von zwei Monaten fiel dieser Wert auf rund 6,4 Milliarden US-Dollar.
USDe's Preis-De-Peg-Vorfall
Nach dem Absturz am 10. Oktober verlor USDe vorübergehend seinen Peg und wurde auf Binance bis zu 0,65 US-Dollar gehandelt. Guy Young, Gründer von Ethena Labs, führte diesen De-Peg auf ein internes Oracle-Problem an der Börse zurück und versicherte, dass die Sicherheiten, das Protokoll und die Rücknahme-Mechanismen des Stablecoins intakt blieben. Er erklärte, dass die Präge- und Rücknahme-Funktionen normal funktionierten, mit rund 2 Milliarden US-Dollar, die innerhalb von 24 Stunden über große DeFi-Plattformen zurückgenommen wurden, und nur geringfügigen Preisabweichungen anderswo. Zum Zeitpunkt der Berichterstattung wurde USDe zu 0,9987 US-Dollar gehandelt.
Das Ereignis vom 10. Oktober war das größte Liquidationsereignis in der Krypto-Geschichte, mit über 19 Milliarden US-Dollar an liquidierten Positionen und einem Rückgang des Open Interest um 65 Milliarden US-Dollar.
Stagnierende Marktaktivität
Seit dem Absturz hat sich die allgemeine Marktaktivität erheblich verlangsamt. Die Krypto-Handelsvolumina sind um etwa 50 % gesunken. Darüber hinaus verzeichneten in den USA notierte Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Fonds (ETFs) seit Ende Oktober Nettoabflüsse von rund 5 Milliarden US-Dollar. 10x Research deutet darauf hin, dass die aktuelle Marktschwäche eher auf einen bewussten Rückzug regulierten Kapitals als auf eine Kapitulation von Kleinanlegern zurückzuführen ist. Da Hebelwirkung und Liquidität zurückgehen, wird Bitcoin zunehmend als isolierter Risikowert gehandelt, losgelöst von traditionellen Makro-Absicherungen wie Aktien und Gold.
Quellen
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Ethenas USDe verliert seit dem Oktober-Crash 8,3 Milliarden US-Dollar inmitten eines "Vertrauensverlusts" — TradingView News, TradingView — Track All Markets.
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