US Krypto-Marktstrukturgesetz könnte sich bis 2027 verzögern, Umsetzung auf 2029 verschoben

Neue Analysen von TD Cowen deuten darauf hin, dass ein wegweisendes US-Gesetz zur Schaffung eines klaren regulatorischen Rahmens für den Kryptowährungsmarkt erheblich verzögert werden könnte. Die Verabschiedung des Gesetzes, das Klarheit über die Aufsicht durch Behörden und die Klassifizierung von Vermögenswerten schaffen soll, könnte auf 2027 verschoben werden, wobei die vollständige Umsetzung erst für 2029 erwartet wird.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Verabschiedung des Gesetzes zur Marktstruktur für Kryptowährungen in den USA könnte sich bis 2027 verzögern.

• Die Umsetzung des Gesetzes könnte auf 2029 verschoben werden.

• Politische Dynamiken und Bestimmungen zu Interessenkonflikten sind große Hürden.

• Demokraten könnten die Verzögerung zu ihrem strategischen Vorteil nutzen.

Politische Hindernisse auf dem Weg

Laut TD Cowens Washington Research Group unter der Leitung des geschäftsführenden Direktors Jaret Seiberg ist eine schnelle Verabschiedung aufgrund der politischen Dynamik im Kongress unwahrscheinlich. Insbesondere die Demokraten haben möglicherweise wenig Anreiz, das Gesetz vor den Midterm-Wahlen 2026 zu beschleunigen, insbesondere wenn sie erwarten, die Kontrolle über das Repräsentantenhaus zurückzugewinnen. Obwohl angesichts der laufenden technischen Arbeiten schnell eine Einigung erzielt werden könnte, stellt Seiberg fest, dass „die Zeit für die Verabschiedung spricht, da die Probleme verschwinden, wenn das Gesetz 2027 verabschiedet und 2029 in Kraft tritt.“ Dieses Szenario würde jedoch bedeuten, dass die Präsidentschaftswahlen die endgültigen Regeln beeinflussen könnten und bestimmte Bestimmungen möglicherweise nicht für den ehemaligen Präsidenten Donald Trump gelten würden.

Bestimmungen zu Interessenkonflikten lösen Debatte aus

Ein wichtiger Streitpunkt werden voraussichtlich Bestimmungen zu Interessenkonflikten sein. Die Demokraten werden wahrscheinlich Bestimmungen befürworten, die hochrangige Regierungsbeamte und ihre Familien, einschließlich Donald Trump, von der Beteiligung an oder dem Betrieb von Krypto-Unternehmen ausschließen würden. Seiberg schlägt vor, dass eine solche Formulierung für Trump ein „No-Go“ wäre, es sei denn, das Inkrafttreten wird um mehrere Jahre verschoben. Ein möglicher Kompromiss könnte darin bestehen, die gesamte Umsetzung des Gesetzes um drei Jahre zu verschieben, über die nächste Amtseinführung des Präsidenten hinaus, was bedeuten würde, dass es niemals für Trump gelten würde. Die Demokraten könnten dies jedoch nur akzeptieren, wenn auch der Rest des Gesetzes verzögert wird.

Gesetzgeberische Hürden und Auswirkungen auf die Industrie

Die Gesetzgebung zur Marktstruktur für Kryptowährungen wird als nächster wichtiger regulatorischer Schritt nach dem „GENIUS Act“ für Stablecoins angesehen. Die Verabschiedung im Senat erfordert jedoch 60 Stimmen, was eine parteiübergreifende Unterstützung erfordert. Das derzeitige politische Klima und die Notwendigkeit von Stimmen der Demokraten könnten ihnen die Möglichkeit geben, das Gesetz bis nach den Midterms zu verzögern. Ein späteres Inkrafttreten würde es auch demokratischen Regulierungsbehörden ermöglichen, die endgültigen Regeln zu gestalten, wenn ein Demokrat die Präsidentschaft gewinnt. Die Kryptoindustrie würde umgekehrt bevorzugen, dass das Gesetz unter einer republikanischen Regierung in Kraft tritt, und ist den Bestimmungen zu Interessenkonflikten weitgehend gleichgültig, was zu einem Missverhältnis führt, das den Gesetzgebungsprozess erschwert. Politikexperten schätzen die Wahrscheinlichkeit, dass das Gesetz im Jahr 2026 in Kraft tritt, auf 50-60 %, obwohl die Analyse von TD Cowen einen späteren Zeitplan nahelegt.

Quellen

• Crypto market structure bill could be delayed to 2027, with implementation in 2029, TD Cowen says, The Block.

• Crypto market structure bill could be delayed to 2027, with implementation in 2029, TD Cowen says, LinkedIn.

• U.S. Cryptocurrency Market Structure Bill May Be Delayed Until 2027, Expected to Be Enacted by 2029, KuCoin.

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