Omid Malekan, Professor an der Columbia Business School, hat den kürzlich angekündigten Plan der New York Stock Exchange (NYSE) für tokenisierte Wertpapiere scharf kritisiert und ihn als „Vaporware, als Innovation verkleidet“ bezeichnet. Malekan argumentiert, dass dem Vorschlag der NYSE entscheidende Details fehlen und das wahre Potenzial der Blockchain-Technologie nicht genutzt wird, wodurch möglicherweise die Zukunft des Finanzwesens verpasst wird.
Wichtige Erkenntnisse
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Der Tokenisierungsplan der NYSE wird für seine mangelnden spezifischen Details bezüglich unterstützter Blockchains, Stablecoins, Programmiersprachen und Token-Standards kritisiert.
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Professor Malekan schlägt vor, dass der Ansatz der NYSE die Aufrechterhaltung seines bestehenden Geschäftsmodells und seiner Partner über die Akzeptanz dezentraler Finanzprinzipien (DeFi) stellt.
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Die Funktionen des Plans, wie z. B. der 24/7-Betrieb und die sofortige Abwicklung, könnten potenziell mit aktueller Technologie ohne Tokenisierung erreicht werden.
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Der Professor zieht Parallelen zur verpassten Chance von AT&T mit Google Ende der 1990er Jahre und warnt die NYSE davor, sich nicht an die nächste Ära des Finanzwesens anzupassen.
Ein Mangel an Substanz
Omid Malekan, außerordentlicher Professor an der Columbia Business School und Autor über Krypto und Finanzen, äußerte erhebliche Skepsis gegenüber der ehrgeizigen Tokenisierungsinitiative der NYSE. In seiner Analyse war die Ankündigung voller Schlagworte, aber auffallend frei von konkreten Details. Malekan hob mehrere kritische Fragen hervor, die von der NYSE unbeantwortet blieben, darunter:
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Welche spezifischen Blockchains und Stablecoins wird die Plattform unterstützen?
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Auf welche Programmiersprachen, virtuellen Maschinen und Token-Standards wurde sich geeinigt?
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Welche Gerichtsbarkeiten wird die tokenisierte Börse bedienen?
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Wird die Plattform dezentrale Token und DeFi-Tools integrieren?
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Wie beabsichtigt die NYSE, innerhalb dieses neuen tokenisierten Systems Einnahmen zu erzielen?
Malekan wies darauf hin, dass solche Details unerlässlich seien, insbesondere da der Plan „behördlichen Genehmigungen unterliegt“. Er stellte dies dem transparenteren Ansatz von Galaxy Digital gegenüber, als es seine eigene Aktie tokenisierte, der einen detaillierten Bericht über die technischen Einzelheiten enthielt.
Innovation oder Nachahmung?
Weitere Zweifel Malekans schüren die spezifischen Funktionen, die die NYSE dargelegt hat. Er argumentiert, dass Fähigkeiten wie der Handel rund um die Uhr und die sofortige Abwicklung nicht exklusiv für die Blockchain-Technologie sind und mit bestehenden Datenbanksystemen erreicht werden können. Die NYSE betreibt bereits hochentwickelte Systeme, die zu solchen Funktionen fähig sind, obwohl deren Implementierung die Geschäftsmodelle ihrer aktuellen Partner stören könnte.
Malekan betonte, dass die wahre Innovation von erlaubnisfreien Blockchains in ihrer Architektur liegt, die global zugängliche Inhaberpapiere ohne zahlreiche Vermittler ermöglicht. Er glaubt, dass der Plan der NYSE, indem er die bestehende Vermittlung beibehält und sich auf „qualifizierte Broker-Dealer“ konzentriert, den Kernvorteil der Blockchain nicht nutzt. Die Einnahmequellen der Börse, die sich aus Gebühren für Broker-Dealer, HFT-Firmen und Clearing-Mitglieder ergeben, werden sich wahrscheinlich nicht direkt auf eine DeFi-Umgebung auf einer öffentlichen Blockchain übertragen lassen.
Eine Warnung
Malekan zog eine Parallele zu den späten 1990er Jahren und erinnerte an die strategischen Fehltritte von AT&T mit dem Internet, insbesondere an die Ablehnung eines Angebots zur Übernahme von Google. Er schlägt vor, dass die NYSE, ähnlich wie AT&T in dieser Ära, möglicherweise ihre aktuelle Kundenbasis und ihr Geschäftsmodell über die Akzeptanz einer potenziell disruptiven Zukunft stellt. Anstatt sich direkt mit DeFi zu integrieren, verfolgt die NYSE ihre eigene Version der Tokenisierung, die laut Malekan ihrer bestehenden Struktur dient, anstatt ein wirklich neues Finanzparadigma einzuleiten.
Obwohl Malekan den Versuch der NYSE als wichtiges Signal für bevorstehende Veränderungen in der Finanzlandschaft anerkennt, warnt er davor, ihn als mehr als nur einen Indikator zu betrachten. Die Einschätzung des Professors deutet darauf hin, dass der aktuelle Tokenisierungsplan der NYSE, wie er präsentiert wird, tatsächlich mehr „Vaporware“ als echte Innovation sein könnte.
Quellen
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The NYSE's plan to tokenize stocks is likely to fail, Fortune.
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The NYSE’s big tokenization plan is vaporware dressed up as innovation, Yahoo Finance.
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