El Banco de Pagos Internacionales (BPI) ha emitido una crítica mordaz a las stablecoins en su último informe anual, afirmando que fundamentalmente fallan como forma de dinero. El informe destaca la incapacidad de las stablecoins para cumplir criterios cruciales de singularidad, elasticidad e integridad, abogando por limitaciones estrictas en su uso dentro del sistema financiero.
Las stablecoins no cumplen los principios monetarios fundamentales
El informe del BPI, titulado "III. El sistema monetario y financiero de próxima generación", argumenta que las stablecoins, a pesar de su promesa de estabilidad en relación con las monedas fiduciarias, no cumplen las características esenciales del dinero sólido. El informe identifica tres pruebas clave:
-
Singularidad: Las stablecoins a menudo se negocian a tipos de cambio variables, lo que socava el principio de que el dinero debe aceptarse a la par sin cuestionamientos. A diferencia del dinero respaldado por el banco central, que garantiza un valor uniforme, las stablecoins son pasivos de emisores específicos, lo que lleva a posibles desviaciones basadas en la solvencia del emisor.
-
Elasticidad: Las stablecoins carecen del mecanismo de oferta flexible inherente a los sistemas bancarios modernos. Su emisión generalmente requiere un pago inicial completo, lo que crea una restricción de "efectivo por adelantado" que dificulta su capacidad para satisfacer grandes demandas de pago o absorber shocks financieros, una función que proporcionan los bancos centrales.
-
Integridad: El diseño de las stablecoins, particularmente su circulación en blockchains públicas a través de billeteras no alojadas, las hace susceptibles a actividades ilícitas como el lavado de dinero, la evasión de sanciones y la financiación del terrorismo. La ausencia de estándares robustos de Conozca a su Cliente (KYC) exacerba estas preocupaciones.
La ilusión de la descentralización y la fragilidad inherente
El informe del BPI también aborda la "ilusión de descentralización" en las finanzas descentralizadas (DeFi), señalando que cierto nivel de centralización es inevitable debido a las necesidades de gobernanza y la concentración de poder dentro de los mecanismos de consenso de blockchain. Esta fragilidad inherente, junto con un alto apalancamiento y desajustes de liquidez, hace que las stablecoins sean propensas a corridas, similares a los fondos del mercado monetario tradicionales. El informe enfatiza que las stablecoins no son verdaderos sustitutos del dinero, ya que carecen del estatus de "sin preguntas" del dinero del banco central.
Implicaciones políticas y el camino a seguir
Si bien reconoce la demanda continua de stablecoins debido a su accesibilidad transfronteriza y su potencial para reducir los costos de transacción, el BPI aboga por un papel limitado y bien regulado para ellas. El informe sugiere que los casos de uso legítimos deben canalizarse hacia el sistema monetario regulado sin socavar la estabilidad financiera. Destaca que los bancos centrales deben liderar la transformación hacia un sistema monetario de próxima generación construido sobre bases confiables e infraestructuras programables tecnológicamente avanzadas. Esto incluye la tokenización de las reservas de los bancos centrales, el dinero de los bancos comerciales y los bonos del gobierno en un libro mayor unificado, lo que el BPI considera un camino más prometedor para la innovación.
Fuentes
-
III. El sistema monetario y financiero de próxima generación, Banco de Pagos Internacionales.
-
Riesgos de DeFi y la ilusión de descentralización, Banco de Pagos Internacionales.
-
Las stablecoins no superan las pruebas clave del dinero real, Cointelegraph.
-
-
Este artículo fue creado con el apoyo de tecnología impulsada por IA, basándose en múltiples fuentes reputadas. El contenido final ha sido revisado y editado minuciosamente por el equipo editorial de BlockzHub para garantizar precisión, claridad y coherencia. Las fuentes originales de los informes se citan siempre que sea apropiado y necesario. Las opiniones expresadas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o posiciones oficiales de BlockzHub. Este artículo tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero o profesional. Invertir implica riesgos, y se recomienda consultar a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
-
-