Un alto funcionario del Banco de Italia ha pedido regulaciones más estrictas sobre las stablecoins de emisión múltiple, advirtiendo que estos activos digitales emitidos globalmente plantean riesgos significativos para la estabilidad financiera de la Unión Europea. Chiara Scotti, vicedirectora del Banco de Italia, enfatizó la necesidad de estándares claros y uniformes para proteger a los usuarios y la integridad del sistema financiero de la UE.
Puntos Clave
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Las stablecoins de emisión múltiple, emitidas por múltiples entidades en diferentes países bajo una única marca, presentan considerables riesgos legales, operativos, de liquidez y de estabilidad financiera, especialmente si algún emisor está fuera de la UE.
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El Banco de Italia aboga por limitar las stablecoins de emisión múltiple a jurisdicciones con estándares regulatorios equivalentes.
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Garantizar el rescate a la par y hacer cumplir los protocolos de crisis transfronterizos son cruciales para mitigar estos riesgos.
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Solo las stablecoins vinculadas a una única moneda fiduciaria se consideran adecuadas como instrumentos de pago debido a sus derechos de rescate y protección al cliente.
Preocupaciones sobre los riesgos transfronterizos
En su intervención en la Conferencia de Economía de Pagos en Roma, Scotti destacó que, si bien las stablecoins de emisión múltiple pueden mejorar la liquidez y la escalabilidad global, también introducen riesgos significativos a nivel de la UE. Esto es particularmente cierto cuando al menos un emisor opera fuera del marco regulatorio de la Unión Europea. Scotti señaló que los titulares a menudo consideran todos los tokens como intercambiables, lo que puede llevar a un desajuste entre las obligaciones y las reservas disponibles si un emisor no cumple con sus compromisos.
Marco MiCA y lagunas regulatorias
La regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE ya impone reglas estrictas a los emisores de stablecoins, incluyendo requisitos de autorización, mandatos de reserva y obligaciones de divulgación. Sin embargo, Scotti expresó su preocupación de que los modelos de emisión múltiple podrían socavar la efectividad de estas reglas, ya que los emisores de terceros países podrían no estar sujetos a los mismos estándares de protección al consumidor y transparencia que los de la UE. Esto crea posibles puntos ciegos regulatorios.
El impulso de Italia por estándares armonizados
Italia ha expresado sus preocupaciones sobre el creciente mercado de stablecoins. El Banco de Italia, junto con otros reguladores financieros italianos, ha abogado por un enfoque más centralizado para la supervisión de criptoactivos dentro de la UE. Informes anteriores del Banco de Italia han identificado las stablecoins, particularmente las vinculadas al dólar, como posibles riesgos sistémicos, con interrupciones que podrían afectar el sistema financiero global en general. El gobierno italiano también ha expresado su preocupación de que las políticas de stablecoins de EE. UU. podrían amenazar el dominio del euro.
Stablecoins como herramientas de pago
Si bien reconoció el potencial de las stablecoins para reducir los costos de transacción y mejorar la eficiencia de los pagos, Scotti reiteró que solo aquellas vinculadas a una única moneda fiduciaria son adecuadas para funciones de pago. Esto se debe a su derecho inherente de rescate a valor nominal, lo que proporciona un alto nivel de protección al cliente. Esta postura subraya una preferencia por activos digitales estables y bien regulados que se alineen con los objetivos de la política monetaria.
Fuentes
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Italia promueve una supervisión más estricta de las stablecoins de múltiples emisores, Cointelegraph.
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El Banco de Italia insta a la claridad en las reglas para las stablecoins de emisión múltiple, Global Banking | Finance | Review.
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El Banco de Italia advierte que las stablecoins de emisión múltiple plantean riesgos para la UE, The Crypto Times.
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El Banco de Italia advierte sobre los riesgos de las stablecoins de emisión múltiple, FinanceFeeds.
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