Un juez federal de Estados Unidos ha desestimado una importante demanda contra Yuga Labs, los creadores de la famosa colección de NFT Bored Ape Yacht Club (BAYC), declarando que los NFT de la compañía no califican como valores según la ley estadounidense. El resultado del caso podría sentar un precedente importante para la regulación futura de los NFT.
Puntos Clave
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El juez determinó que los NFT de Yuga Labs no cumplen con la definición legal de valores.
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El caso se centró en la aplicación de la Prueba de Howey de la SEC a los NFT.
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La decisión podría influir en cómo las autoridades estadounidenses regulan los coleccionables digitales.
Antecedentes: La Demanda Contra Yuga Labs
En 2022, inversores presentaron una demanda contra Yuga Labs, alegando que la compañía engañó a los compradores al ofrecer NFT como valores no registrados. La demanda sostenía que el marketing y la venta de NFT como Bored Ape Yacht Club y el token ApeCoin estaban estructurados como contratos de inversión, por lo que debían ser regulados como valores.
La Prueba de Howey y su Rol
El punto central del caso fue la aplicación de la Prueba de Howey, un estándar legal utilizado por la SEC para determinar si ciertas transacciones califican como contratos de inversión, y por lo tanto, quedan sujetas a las leyes de valores. La Prueba de Howey pregunta si existe:
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Una inversión de dinero
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En una empresa común
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Con una expectativa razonable de ganancias derivadas de los esfuerzos de otros
Razonamiento del Juez para la Desestimación
El juez encargado, Fernando M. Olguin, concluyó que los demandantes no demostraron adecuadamente que los NFT de Yuga Labs cumplían con los tres elementos de la Prueba de Howey. En su razonamiento, el juez Olguin destacó los siguientes puntos:
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Yuga Labs comercializaba sus NFT principalmente como coleccionables digitales que ofrecían membresía a un club y otros beneficios inmediatos, no como oportunidades de inversión.
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No existía una relación financiera continua o dependencia que vinculara a los compradores de NFT con Yuga Labs, por lo que no se cumplía el criterio de “empresa común”.
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La hoja de ruta y las declaraciones promocionales de Yuga Labs no constituían promesas explícitas de ganancias, y las referencias al valor y volumen de operaciones de los NFT no implicaban automáticamente una expectativa de ganancias.
Implicaciones para la Industria NFT
Esta desestimación es un hito significativo para el ecosistema más amplio de los NFT. Al determinar que los NFT, al menos los vendidos por Yuga Labs, no son valores, el juez sentó un ejemplo persuasivo para casos similares en el espacio de activos digitales. Esto podría aportar mayor claridad a creadores, mercados y coleccionistas, reduciendo la probabilidad de riesgos regulatorios para los NFT comercializados como coleccionables.
Sin embargo, se aconseja a los proyectos de NFT que sigan siendo cautelosos en la forma en que promocionan y estructuran sus ofertas. Las iniciativas NFT que prometan directamente retornos financieros o compartan utilidades aún podrían estar sujetas a escrutinio de valores.
¿Qué Sigue para los Coleccionables Digitales?
Aunque esta decisión es favorable para Yuga Labs y proyectos similares de NFT, la incertidumbre regulatoria aún afecta a algunas áreas de Web3. Los tribunales y reguladores estadounidenses seguirán evaluando cada caso según sus méritos, especialmente a medida que evolucionan los casos de uso de los NFT.
Por ahora, la decisión sobre Yuga Labs sugiere que los NFT estrechamente vinculados al arte, acceso a comunidades o membresías digitales —sin garantías de ganancia— tienen una base legal más segura que aquellos comercializados predominantemente como inversiones.
Fuentes
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Juez Desestima Demanda de Inversores de 2022, Dice que los NFT de Yuga No Son Valores, Cointelegraph.
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