Francia impulsa una supervisión centralizada de criptoactivos en la UE bajo la ESMA

Francia ha provocado un importante debate regulatorio en toda Europa, solicitando que la regulación de las criptomonedas en el continente sea gestionada de manera centralizada por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) en París. La propuesta, realizada por el Gobernador del Banco de Francia, tiene como objetivo frenar la supervisión fragmentada y limitar los riesgos asociados con las stablecoins y las actividades transfronterizas de criptomonedas.

Puntos Clave

• El Banco de Francia quiere que la ESMA, y no las agencias nacionales, supervise las principales empresas de criptomonedas en la UE

• La propuesta busca garantizar la aplicación uniforme de las normas y prevenir vacíos regulatorios

• Preocupación creciente por las stablecoins respaldadas por dólares y con múltiples emisores que debilitan el euro

• Crecen los llamados a reglas más estrictas para las stablecoins y a reformar el actual sistema de “passporting” de MiCA

Llamado de Francia para Otorgar Poder a la ESMA

Durante un reciente foro fintech en París, el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, instó a que la ESMA reciba plena autoridad supervisora sobre los emisores de criptoactivos en toda la UE. La iniciativa trasladaría la supervisión de los reguladores nacionales a una sola autoridad con sede en París—un paso decisivo, según el gobernador, para proteger la soberanía financiera y crear igualdad de condiciones para inversores y empresas.

Villeroy de Galhau advirtió que el actual mosaico de supervisión puede llevar al arbitraje regulatorio, permitiendo que las empresas de criptomonedas exploten reglas más débiles en países individuales y aumentando los riesgos sistémicos. Abogó por una supervisión directa de la ESMA para garantizar que los principales actores se rijan por estándares uniformes, independientemente de su ubicación dentro del bloque.

Brechas en las Stablecoins en el Centro del Debate

El debate surge en un momento en que las stablecoins respaldadas por dólares y los esquemas con múltiples emisores están ganando terreno en Europa. Bajo el marco de Mercados en Criptoactivos (MiCA), la misma stablecoin puede emitirse tanto dentro como fuera de la UE, pero solo requiere reservas parciales—algo que, según funcionarios franceses, podría fragmentar la supervisión monetaria y minar la posición global del euro.

En respuesta, tanto la Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB) como el Banco de Italia se han unido a Francia al solicitar una prohibición o restricciones significativas sobre estos modelos de emisión múltiple, citando preocupaciones legales y de estabilidad financiera. Estas demandas señalan un cambio hacia controles más estrictos sobre las stablecoins dentro del panorama regulatorio en evolución de la UE.

“Passporting” y Arbitraje Regulatorio

Una característica clave de MiCA es el sistema de “passporting”, que permite que las empresas de criptomonedas licenciadas en un estado miembro operen en toda la UE. Aunque su propósito es simplificar el acceso al mercado, esto ha encendido alarmas entre los reguladores: debilidades en la supervisión de un país podrían repercutir rápidamente en todo el bloque.

Incidentes recientes—including críticas a las prácticas de concesión de licencias de Malta—han puesto de manifiesto estas vulnerabilidades. La propia autoridad financiera de Francia incluso ha amenazado con impugnar el sistema de “passporting” si los estándares entre los supervisores nacionales siguen siendo inconsistentes.

¿Cuál es el Futuro del Mercado Cripto en la UE?

El impulso francés para una supervisión centralizada dirigida por la ESMA forma parte de una tendencia más amplia en Bruselas, donde la Comisión Europea explora movimientos para expandir el mandato de la ESMA a más sectores financieros. Los partidarios argumentan que esto reflejaría la supervisión centralizada existente sobre valores, mientras que los críticos temen la erosión de los poderes regulatorios nacionales y una menor capacidad de respuesta ante problemas locales del mercado.

A medida que MiCA entra en vigor y los activos digitales siguen transformando las finanzas en Europa, el resultado de este debate determinará si la UE puede integrar sus mercados de criptomonedas y proteger la estabilidad monetaria. Es probable que el próximo año sea crucial para cómo se supervisan las finanzas digitales—y podría sentar un precedente para otras regiones del mundo.

Fuentes

• El Banco de Francia aboga por supervisión de ESMA y reglas más estrictas para las stablecoins, Cointelegraph.

• El Banco de Francia impulsa una supervisión cripto más fuerte en la UE, CoinCentral.

• Francia impulsa la centralización de la regulación cripto bajo la ESMA, Crypto News.

• Supervisión cripto de la ESMA: Francia insta a una ESMA con sede en París, The Cryptonomist.

• Francia busca control centralizado de la ESMA para limitar el arbitraje regulatorio, FinanceFeeds.
  
  
  

  • A medida que el ecosistema global de criptomonedas enfrenta un mayor escrutinio, la postura proactiva de Dubái puede servir como modelo para otras jurisdicciones que buscan lograr un equilibrio entre fomentar la innovación e imponer la rendición de cuentas. Se espera que los participantes del mercado enfrenten una supervisión continua a medida que las autoridades trabajan para eliminar a los malos actores y consolidar las credenciales de Dubái como un refugio seguro para los activos digitales.