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Omid Malekan, profesor adjunto en la Columbia Business School, ha expresado un escepticismo significativo sobre el futuro de los depósitos bancarios tokenizados. Si bien las instituciones financieras están explorando esta tecnología, Malekan cree que finalmente será eclipsada por las stablecoins debido a limitaciones fundamentales en funcionalidad y seguridad.
Puntos Clave
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Los depósitos bancarios tokenizados pueden tener dificultades para competir con las ventajas inherentes de las stablecoins.
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Las stablecoins ofrecen una mayor composabilidad y una utilidad más amplia en todo el ecosistema cripto.
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Existen preocupaciones sobre el sistema de reserva fraccionaria que sustenta los depósitos tokenizados en comparación con las stablecoins sobrecolateralizadas.
Las Limitaciones de los Depósitos Tokenizados
Malekan argumenta que los depósitos bancarios tokenizados, esencialmente saldos bancarios registrados en una blockchain, sufren de importantes inconvenientes. Los compara con una "cuenta corriente en la que solo podrías emitir cheques a otros clientes del mismo banco". Esta funcionalidad restringida significa que no son adecuados para aplicaciones cruciales como pagos transfronterizos, servir a los no bancarizados o integrarse con protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi). La naturaleza permisionada y los controles de conocimiento del cliente (KYC) limitan aún más su utilidad y composabilidad en comparación con la naturaleza abierta de muchas stablecoins.
¿Stablecoins: Una Alternativa Más Prometedora?
En contraste, Malekan señala a las stablecoins, particularmente a las sobrecolateralizadas, como una solución más robusta. Estas stablecoins mantienen reservas 1:1 de efectivo o equivalentes de efectivo a corto plazo, ofreciendo una ventaja de seguridad percibida sobre el modelo de banca de reserva fraccionaria que respaldaría los depósitos tokenizados. Además, las stablecoins son inherentemente componibles, lo que permite transferirlas y utilizarlas sin problemas en diversas aplicaciones dentro del espacio cripto.
La Competencia por el Rendimiento
Otro desafío importante para los depósitos bancarios tokenizados es la competencia de las stablecoins que generan rendimiento. Malekan sugiere que los emisores de stablecoins encontrarán formas de ofrecer rendimiento, potencialmente eludiendo regulaciones como la Ley GENIUS de Stablecoins al proporcionarlo a través de recompensas para clientes. Esto es particularmente atractivo dado que los rendimientos actuales de las cuentas de ahorro en bancos tradicionales en EE. UU. y el Reino Unido a menudo están muy por debajo del 1%. La resistencia del lobby bancario a las stablecoins que generan rendimiento ha sido criticada, y algunos acusan a la industria de proteger su cuota de mercado a expensas de los clientes minoristas.
El Creciente Mercado de Activos Tokenizados
A pesar de las reservas de Malekan sobre los depósitos bancarios tokenizados, se proyecta un crecimiento sustancial en el sector más amplio de activos del mundo real tokenizados (RWA). El banco Standard Chartered pronostica que este sector, que incluye monedas fiduciarias tokenizadas, bienes raíces, acciones y más, alcanzará los 2 billones de dólares para 2028. Sin embargo, el nicho específico de los depósitos bancarios tokenizados parece enfrentar una subida más empinada contra el ecosistema de stablecoins establecido y más versátil.
Fuentes
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El profesor de negocios de Columbia siembra dudas sobre los depósitos bancarios tokenizados, TradingView.
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Profesor de Columbia Business pone en duda los depósitos bancarios tokenizados, Cointelegraph
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