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El prolongado mercado bajista para las empresas con tesorería de Bitcoin podría estar llegando a su fin. Este posible cambio está señalado por el cierre de una importante posición corta contra MicroStrategy (MSTR), el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, por parte de la destacada firma de inversión Kynikos Associates. Este movimiento, junto con desarrollos positivos en el mercado criptográfico en general, sugiere una posible reversión de las recientes tendencias negativas.
Puntos Clave
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Kynikos Associates ha cerrado su posición corta sobre MicroStrategy (MSTR) y una posición larga sobre Bitcoin (BTC).
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Esta acción se considera una señal importante para un posible fin del mercado bajista en las acciones de tesorería de Bitcoin.
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Las métricas de valoración de mercado de MicroStrategy han mostrado mejoras, lo que la convierte en una inversión más atractiva.
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Las presiones del mercado en general, incluido el cierre del gobierno de EE. UU., se están aliviando, lo que podría impulsar el sentimiento criptográfico.
Cierre de Posición del Vendedor en Corto
James Chanos, fundador de Kynikos Associates, anunció el domingo que su firma había cerrado su posición corta sobre MicroStrategy (MSTR) y simultáneamente inició una posición larga sobre Bitcoin (BTC) al inicio de la negociación el viernes. Esta decisión se produce después de que las acciones de MicroStrategy cayeran aproximadamente un 50% desde su pico en 2025. Chanos señaló que el Valor Neto de Activos de mercado (mNAV) de la compañía se ha comprimido a 1.23x, frente a alrededor de 2.0x en julio de 2025. Consideró prudente cubrir la posición corta con un mNAV por debajo de 1.25x.
Mejora de la Valoración de MicroStrategy
Chanos explicó además que la prima implícita de MicroStrategy, calculada como su valor empresarial menos el valor de sus sustanciales tenencias de Bitcoin (641.205 BTC), ha disminuido significativamente. Esta prima ha caído de un estimado de $70 mil millones en julio a $15 mil millones, lo que indica que la compañía ahora podría estar valorada de manera más apropiada. Si bien es posible una mayor compresión del mNAV, especialmente si MicroStrategy emite más capital, Chanos cree que la tesis de inversión central se ha desarrollado en gran medida.
Impacto y Perspectivas del Mercado en General
Pierre Rochard, CEO de The Bitcoin Bond Company, consideró el movimiento de Chanos como una señal crucial para una posible reversión del mercado. Las acciones de muchas empresas que cotizan en bolsa y que tienen Bitcoin en sus balances han experimentado caídas sustanciales recientemente, lo que ha generado dudas sobre la viabilidad de las estrategias de tesorería de Bitcoin. MicroStrategy se ha visto particularmente afectada, con su capitalización de mercado cayendo más del 43% de $122.1 mil millones en julio a $69.5 mil millones hasta el viernes. Metaplanet, otro tenedor importante de Bitcoin, también ha visto disminuir su capitalización de mercado en un 56% desde el 21 de junio.
Alivio de las Presiones del Mercado Criptográfico
Para añadir al sentimiento positivo, surgieron informes el domingo de que el Senado de EE. UU. llegó a un acuerdo para aprobar proyectos de ley presupuestarias, poniendo fin efectivamente al cierre del gobierno. Bitcoin experimentó un rápido aumento del 2% a $106,430 tras esta noticia, lo que sugiere que la resolución del cierre podría mejorar significativamente el sentimiento hacia el mercado de criptomonedas.
Fuentes
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El mercado bajista de tesorería de Bitcoin podría terminar ya que el vendedor en corto se retira de MSTR — TradingView News, TradingView.
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