MSCI Index se prepara para excluir tesoros de criptomonedas, generando preocupación en el mercado

El índice MSCI está considerando excluir a las empresas con importantes tenencias de criptomonedas en sus balances, una medida que podría ejercer una "presión significativa" sobre las empresas de tesorería de activos digitales (DAT). Esta posible exclusión, derivada de la consulta de MSCI con la comunidad inversora, señala un endurecimiento de las definiciones por parte de los principales proveedores de índices y un cambio hacia criterios de inversión más conservadores.

Puntos Clave

MSCI está consultando sobre la exclusión de empresas con más del 50% de su balance en criptoactivos.
La medida se considera probable por los analistas de la industria, y se espera una decisión para el 15 de enero.
Las empresas afectadas podrían enfrentarse a una presión de venta significativa por parte de los fondos que siguen el índice.
Esto representa un enfoque más conservador por parte de los proveedores de índices en comparación con el año anterior.

Posible Exclusión e Impacto en el Mercado

MSCI anunció en octubre su consulta sobre la exclusión de Bitcoin (BTC) y otras empresas de tesorería de activos digitales (DAT) que poseen más del 50% de su balance en criptoactivos. La retroalimentación sugiere que estas DAT exhiben características similares a los fondos de inversión, que normalmente no son elegibles para la inclusión en índices. Charlie Sherry, Director de Finanzas de BTC Markets, cree que las probabilidades están "firmemente a favor" de la exclusión, señalando que MSCI suele iniciar consultas cuando ya se inclina por un cambio.

El período de consulta finaliza el 31 de diciembre, y la decisión final se anunciará el 15 de enero, con cualquier cambio implementado en febrero. MSCI también está buscando aportaciones sobre parámetros adicionales, como si una empresa se autoidentifica como DAT o ha recaudado capital principalmente para acumular cripto.

Si se excluyen las DAT, los fondos que siguen el índice se verían obligados a vender sus tenencias, creando una presión sustancial sobre las empresas afectadas. Una lista preliminar identifica 38 empresas de criptomonedas bajo escrutinio de MSCI, incluidas MicroStrategy, Sharplink Gaming, Riot Platforms y Marathon Digital Holdings.

Sherry explicó que MSCI considera que las empresas cuyo valor se deriva principalmente de activos del balance en lugar de su negocio principal están fuera del alcance de los índices bursátiles tradicionales. Esta decisión se enmarca como una medida de gestión de riesgos para garantizar que los índices se alineen con los fundamentos empresariales predecibles.

Un Cambio en el Tono del Mercado

Esta posible exclusión marca un cambio notable con respecto al año pasado, cuando las estrategias corporativas con gran peso en criptomonedas a menudo eran elogiadas como innovaciones financieras. El actual endurecimiento de las definiciones por parte de los grandes proveedores de índices indica un mercado que se aleja de una fase de "todo es adopción" hacia un proceso de filtrado más conservador.

Los analistas de JPMorgan han advertido que MicroStrategy podría ver una parte significativa de su valor de mercado mermada si procede la exclusión de MSCI. Aproximadamente 9.000 millones de dólares de su valor de mercado estimado de 56.000 millones de dólares están en fondos pasivos seguidos por índices.

Implicaciones Más Amplias para el Espacio Cripto

Sigue siendo incierto si otros proveedores de índices seguirán el ejemplo de MSCI. Si bien los proveedores de índices a menudo se monitorean mutuamente, no siempre se mueven al unísono. Sherry señaló que el tratamiento de MicroStrategy por parte de S&P sienta un precedente para una visión más estricta, pero cada proveedor tiene su propia metodología y base de clientes.

Sin embargo, reglas más claras sobre la clasificación corporativa son, en última instancia, beneficiosas para el sector de las criptomonedas. Cuando las empresas comprenden cómo se tratarán sus decisiones de tesorería, se reduce la incertidumbre tanto para los emisores como para los inversores. Los marcos bien definidos pueden reforzar la confianza institucional a largo plazo, incluso si los impactos a corto plazo son desafiantes para las empresas que dependen en gran medida de las tenencias de Bitcoin.

Fuentes

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