La firma de gestión de activos Bitwise ha publicado un análisis que apoya la recomendación del inversor Ray Dalio de una asignación del 15% a oro y Bitcoin en las carteras de inversión. El estudio sugiere que estos activos desempeñan roles distintos, con el oro ofreciendo protección contra caídas y Bitcoin impulsando las ganancias de recuperación, mejorando potencialmente el rendimiento general de la cartera.
Puntos Clave
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Históricamente, el oro proporciona estabilidad durante las caídas del mercado, mientras que Bitcoin destaca en la generación de importantes ganancias de recuperación.
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Una asignación combinada del 15% a Bitcoin y oro puede mejorar sustancialmente los rendimientos ajustados al riesgo de una cartera, medidos por el ratio de Sharpe.
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El análisis desafía la noción de una elección "uno u otro" entre Bitcoin y oro, proponiendo un papel complementario para ambos.
La Tesis de Cobertura de Dalio Bajo Escrutinio
Ray Dalio, una figura prominente en el mundo de los fondos de cobertura, ha abogado por una asignación del 15% a oro y Bitcoin, citando preocupaciones sobre el creciente endeudamiento federal de EE. UU. y el gasto deficitario que podrían devaluar el dólar. La investigación de Bitwise tuvo como objetivo probar cuantitativamente esta tesis examinando períodos históricos de caídas y recuperaciones del mercado durante la última década.
El Papel Defensivo del Oro
El informe de Bitwise destaca el rendimiento constante del oro como activo defensivo. Durante caídas significativas del mercado, como las de 2018, 2020 y 2022, el oro demostró su capacidad para obtener ganancias o experimentar solo pérdidas menores. Por ejemplo, en 2018, mientras las acciones cayeron bruscamente y Bitcoin experimentó una caída significativa, el oro obtuvo una ganancia de aproximadamente el 5,76%. De manera similar, durante el shock de la COVID-19 en 2020 y la caída impulsada por la inflación en 2022, las pérdidas del oro fueron considerablemente menos severas que las de las acciones y Bitcoin.
El Poder de Recuperación de Bitcoin
En contraste con la estabilidad del oro durante las caídas, Bitcoin ha mostrado una notable capacidad para obtener ganancias desproporcionadas durante las fases de recuperación. Después de los mínimos del mercado de 2018, Bitcoin se recuperó casi un 79%. Después del fondo de la pandemia de 2020, se disparó aproximadamente un 775%. Incluso en 2023, a medida que la inflación disminuía, Bitcoin registró un aumento del 40%. Este patrón sugiere que, si bien Bitcoin puede experimentar retrocesos más pronunciados, su potencial de apreciación rápida durante las recuperaciones del mercado puede impulsar significativamente los rendimientos generales de la cartera.
Mejora del Rendimiento de la Cartera
El análisis de Bitwise evaluó el impacto de incorporar oro y Bitcoin en las carteras tradicionales de acciones y bonos 60/40. Los hallazgos indican que una cartera con una asignación combinada del 15% a oro y Bitcoin logró un ratio de Sharpe de 0.679. Esto es casi tres veces mayor que el ratio de Sharpe de una cartera tradicional 60/40 (0.237) y también supera el rendimiento de una cartera que incluía solo oro (0.436). Si bien una asignación solo a Bitcoin podría generar un ratio de Sharpe más alto, conlleva una volatilidad significativamente mayor. La investigación sugiere que la combinación de las cualidades defensivas del oro y el potencial de crecimiento de Bitcoin crea un perfil de riesgo-rendimiento más sólido.
Fuentes
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Bitcoin y oro se enfrentan mientras Bitwise respalda la tesis de cobertura del 15% de Dalio, crypto.news.
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Logre una Cartera Más Fuerte Combinando Bitcoin y Oro, Bitget.
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