El profesor Omid Malekan de la Columbia Business School ha criticizado duramente el plan recientemente anunciado por la Bolsa de Nueva York (NYSE) para valores tokenizados, calificándolo de "software fantasma disfrazado de innovación". Malekan argumenta que la propuesta de la NYSE carece de detalles cruciales y no aprovecha el verdadero potencial de la tecnología blockchain, perdiendo potencialmente el futuro de las finanzas.
Puntos Clave
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El plan de tokenización de la NYSE es criticado por su falta de detalles específicos sobre blockchains, stablecoins, lenguajes de programación y estándares de tokens compatibles.
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El profesor Malekan sugiere que el enfoque de la NYSE prioriza el mantenimiento de su modelo de negocio y socios existentes sobre la adopción de los principios de las finanzas descentralizadas (DeFi).
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Las características del plan, como la operación 24/7 y la liquidación instantánea, podrían lograrse con la tecnología actual sin tokenización.
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El profesor traza paralelismos con la oportunidad perdida de AT&T con Google a finales de los 90, advirtiendo a la NYSE que no se adapte a la próxima era de las finanzas.
Falta de Sustancia
Omid Malekan, profesor adjunto en la Columbia Business School y autor sobre cripto y finanzas, expresó un escepticismo significativo con respecto a la ambiciosa iniciativa de tokenización de la NYSE. En su análisis, el anuncio estaba lleno de palabras de moda pero notablemente ausente de detalles concretos. Malekan destacó varias preguntas críticas sin respuesta por parte de la NYSE, incluyendo:
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¿Qué blockchains y stablecoins específicas admitirá la plataforma?
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¿Qué lenguajes de programación, máquinas virtuales y estándares de tokens se han decidido?
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¿A qué jurisdicciones servirá el exchange tokenizado?
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¿Se integrará la plataforma con tokens descentralizados y herramientas DeFi?
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¿Cómo pretende la NYSE generar ingresos dentro de este nuevo sistema tokenizado?
Malekan señaló que tales detalles son esenciales, especialmente dado que el plan está "pendiente de aprobaciones regulatorias". Contrastó esto con el enfoque más transparente de Galaxy Digital al tokenizar su propio capital, que implicó un informe detallado sobre los aspectos técnicos.
¿Innovación o Imitación?
Alimentando aún más las dudas de Malekan están las características específicas que la NYSE ha delineado. Argumenta que capacidades como la negociación ininterrumpida y la liquidación instantánea no son exclusivas de la tecnología blockchain y pueden lograrse con sistemas de bases de datos existentes. La NYSE ya opera sistemas sofisticados capaces de tales funciones, aunque su implementación podría interrumpir los modelos de negocio de sus socios actuales.
Malekan enfatizó que la verdadera innovación de las blockchains sin permisos reside en su arquitectura, que permite activos al portador accesibles globalmente sin numerosos intermediarios. Cree que el plan de la NYSE, al preservar la intermediación existente y centrarse en "corredores de bolsa calificados", no aprovecha este beneficio central de blockchain. Los flujos de ingresos del exchange, derivados de las tarifas cobradas a los corredores de bolsa, las empresas de HFT y los miembros de la cámara de compensación, es poco probable que se traduzcan directamente a un entorno DeFi en una blockchain pública.
Una Lección de Advertencia
Trazando un paralelismo con finales de los 90, Malekan recordó los errores estratégicos de AT&T con internet, particularmente su rechazo a una oferta para adquirir Google. Sugiere que la NYSE, al igual que AT&T en esa época, puede estar priorizando su base de clientes y modelo de negocio actual sobre la adopción de un futuro potencialmente disruptivo. En lugar de integrarse directamente con DeFi, la NYSE está persiguiendo su propia versión de tokenización, que Malekan cree que sirve a su estructura existente en lugar de inaugurar un paradigma financiero verdaderamente nuevo.
Si bien reconoce el intento de la NYSE como una señal importante de un cambio inminente en el panorama financiero, Malekan advirtió contra considerarlo algo más que un indicador. La evaluación del profesor sugiere que el plan de tokenización actual de la NYSE, tal como se presenta, puede ser de hecho más "software fantasma" que innovación genuina.
Fuentes
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El plan de la NYSE para tokenizar acciones probablemente fracasará, Fortune.
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El gran plan de tokenización de la NYSE es software fantasma disfrazado de innovación, Yahoo Finance.
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