La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) fait face à des critiques de la part de la commissaire Caroline Crenshaw concernant sa récente représentation du marché des stablecoins en USD. Crenshaw soutient que les directives de la SEC déforment les risques associés aux stablecoins, tandis que certains acteurs de l'industrie crypto considèrent les actions de la SEC comme un développement positif.
Points clés
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La commissaire de la SEC, Caroline Crenshaw, critique la représentation du marché des stablecoins en USD par la SEC.
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Les nouvelles directives de la SEC classifient certains stablecoins comme des "non-valeurs mobilières", les exemptant des obligations de déclaration des transactions.
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Crenshaw soutient que la SEC minimise les risques et déforme la structure du marché.
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L'industrie crypto exprime son optimisme quant à la décision de la SEC, la considérant comme un pas en avant.
Les préoccupations de Crenshaw concernant les directives de la SEC
Dans une déclaration publiée le 4 avril, Crenshaw a souligné ce qu'elle considère comme des "erreurs juridiques et factuelles" dans l'évaluation par la SEC du marché des stablecoins. Elle soutient que l'analyse de la SEC sous-estime considérablement les risques associés aux stablecoins en USD.
Crenshaw a spécifiquement contesté l'affirmation de la SEC selon laquelle certains stablecoins ne sont disponibles pour les acheteurs de détail que par l'intermédiaire d'intermédiaires. Elle a souligné que c'est la norme plutôt que l'exception, déclarant :
"Plus de 90 % des stablecoins en USD en circulation sont distribués de cette manière."
Les nouvelles directives de la SEC
Selon les nouvelles directives établies par la SEC, certains stablecoins qui répondent à des critères spécifiques sont classés comme des "non-valeurs mobilières". Cette classification leur permet de contourner les exigences de déclaration des transactions, ce qui a suscité des réactions mitigées.
Bien que la SEC pense que ce mouvement aidera à clarifier le paysage réglementaire pour les stablecoins, Crenshaw soutient qu'il ne traite pas les risques inhérents. Elle a souligné que les assurances de la SEC concernant les réserves des émetteurs ne reflètent pas adéquatement la santé financière et la solvabilité de ces entités.
Réactions de l'industrie
Malgré les critiques de Crenshaw, de nombreux acteurs de l'industrie crypto ont accueilli la décision de la SEC. Les leaders de l'industrie ont exprimé leurs points de vue :
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Ian Ballina, fondateur de Token Metrics, a déclaré que les directives de la SEC représentent un accent clair sur des questions essentielles dans l'espace crypto.
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Tan Tran, PDG de Vemanti, a exprimé le souhait que la SEC ait atteint ce point trois ans plus tôt.
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Ian Kane, responsable des partenariats chez Midnight Network, a noté que les directives semblent être un progrès pour ceux du secteur crypto qui essaient de se conformer aux réglementations.
Le débat en cours sur les risques des stablecoins
Crenshaw a également souligné qu'il est trompeur pour la SEC d'assurer aux utilisateurs que les réserves d'un émetteur sont suffisantes pour répondre à des demandes de rachat illimitées uniquement sur la base de la valeur des réserves. Elle a soutenu que cette perspective néglige des facteurs critiques tels que les passifs et les risques liés aux activités financières propriétaires.
"Les stablecoins comportent toujours un certain risque, en particulier en période de stress sur le marché ou lorsque leur prix commence à baisser," a averti Crenshaw.
Cette discussion survient à la suite de rapports selon lesquels Tether, un important émetteur de stablecoins, aurait engagé un cabinet comptable des Big Four pour auditer ses réserves d'actifs et confirmer que son stablecoin USDT est soutenu à un ratio de 1:1. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a indiqué que le processus d'audit pourrait être plus simple sous une administration pro-crypto.
Alors que le débat se poursuit, les directives de la SEC et les critiques de Crenshaw mettent en lumière les complexités et les défis de la réglementation du marché des stablecoins en rapide évolution. L'issue de ce discours façonnera probablement l'avenir de la réglementation des stablecoins aux États-Unis.
Sources
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La SEC peint 'une image déformée' du marché des stablecoins en USD — Crenshaw — TradingView News, TradingView.
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