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Dans un développement significatif pour l'industrie des cryptomonnaies, le personnel de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a clarifié que certaines activités de jalonnement de crypto sur les blockchains de preuve d'enjeu (PoS) ne constituent pas des transactions de valeurs mobilières. Cette orientation offre une clarté et un soulagement bien nécessaires aux investisseurs et aux fournisseurs de services dans l'espace des actifs numériques.
Points clés de l'orientation du personnel de la SEC
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Activités de jalonnement de protocole : La Division des finances des sociétés de la SEC a déclaré que les « activités de jalonnement de protocole », où la crypto est jalonnée dans une blockchain de preuve d'enjeu, ne nécessitent pas d'enregistrement en vertu de la loi sur les valeurs mobilières.
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Rémunération pour service : Les récompenses de jalonnement sont considérées comme une compensation pour les services fournis par les opérateurs de nœuds, et non comme des profits dérivés des « efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui », ne relevant donc pas de la réglementation des valeurs mobilières.
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Jalonnement de garde : Le jalonnement de garde n'est pas classé comme une offre de valeurs mobilières, car les dépositaires agissent simplement comme des « agents en relation avec le jalonnement » et n'influencent pas directement les décisions de jalonnement.
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Services auxiliaires : Les services tels que le slashing, le déblocage anticipé et les calendriers de paiement de récompenses alternatifs sont considérés comme « de nature administrative ou ministérielle » et ne sont pas considérés comme des valeurs mobilières.
Impact et réaction de l'industrie
Cette clarification est un soulagement bienvenu pour de nombreux acteurs de l'industrie de la crypto qui ont été confrontés à l'incertitude réglementaire. La commissaire de la SEC, Hester Peirce, une fervente défenseure de réglementations plus claires en matière de crypto, a salué cette orientation, déclarant qu'elle apporte « une clarté bienvenue pour les stakers et les fournisseurs de services de jalonnement aux États-Unis ». Elle a souligné que « fournir de la sécurité n'est pas une 'sécurité' », et que l'incertitude précédente avait « artificiellement contraint la participation » au consensus du réseau.
Rebecca Rettig, directrice juridique chez Jito Labs, a suggéré que cette décision pourrait ouvrir la voie aux fonds négociés en bourse (ETF) de crypto pour intégrer le jalonnement dans leurs produits. Cette orientation fait suite à une clarification précédente en mars selon laquelle les activités de minage de preuve de travail ne sont pas non plus considérées comme des activités de valeurs mobilières.
Opinion dissidente et limitations
Malgré l'accueil positif de nombreux acteurs, tous au sein de la SEC ne sont pas d'accord avec cette orientation. La commissaire de la SEC, Caroline Crenshaw, a critiqué la déclaration, arguant qu'elle « ne fournit pas de feuille de route fiable » pour déterminer si un service de jalonnement est un contrat d'investissement en vertu du test de Howey. Elle a décrit l'approche comme « un autre exemple de l'approche continue de la SEC, qui consiste à faire semblant jusqu'à ce que nous y arrivions, en matière de crypto ».
Il est important de noter que cette orientation reflète les points de vue du personnel de la SEC et n'a pas pleine force de loi. De plus, la déclaration n'a pas abordé d'autres formes de jalonnement, telles que le jalonnement liquide et le restaking, laissant leur statut réglementaire ambigu.
Sources
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Certaines activités de jalonnement ne sont pas des valeurs mobilières – Réglementation Bitcoin News, Bitcoin.com News.
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La SEC déclare que le jalonnement de crypto n'est pas soumis aux lois sur les valeurs mobilières, Decrypt.
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Le jalonnement sur les blockchains PoS n'est pas une valeur mobilière, selon le personnel de la SEC, Cryptonews.
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