Adam Back, PDG de Blockstream, a publiquement défendu la stratégie d'acquisition de Bitcoin de Michael Saylor chez MicroStrategy (MSTR), affirmant que la prime associée aux actions MSTR est justifiable. Back a souligné que la performance historique de MicroStrategy en matière de réduction de l'exposition au risque pour les investisseurs, en particulier grâce à son doublement rapide du Bitcoin par action, valide la prime actuelle.
Soutenir le pari audacieux de Saylor sur le Bitcoin
Adam Back, une figure éminente de la communauté Bitcoin, a récemment exprimé son soutien à la stratégie agressive d'accumulation de Bitcoin de MicroStrategy. S'exprimant à BTC Prague, Back a expliqué que la prime sur les actions MSTR n'est pas « déraisonnable » compte tenu des antécédents de l'entreprise.
Justifier la prime
Back a expliqué que la capacité de MicroStrategy à doubler son Bitcoin par action en 16 à 18 mois, même avec l'action se négociant à un multiple de 2x, rend la prime compréhensible. Il a noté que cette croissance constante réduit efficacement le risque de l'investissement au fil du temps, conduisant à un équivalent de 1 mNAV (valeur nette d'actif de marché) où l'investissement a une « base de monnaie forte ».
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La prime de valeur nette d'actif de MicroStrategy est d'environ 1,7x sur la base des actions de base et de 1,9x sur une base d'actions diluées.
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L'entreprise utilise des instruments financiers tels que les offres d'actions au marché (ATM) et les obligations convertibles subordonnées pour augmenter ses avoirs en Bitcoin.
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Selon les dernières données, MicroStrategy détient 592 100 Bitcoin, évalués à environ 60,89 milliards de dollars.
Naviguer entre prime et risque
Back a souligné que lors de l'investissement dans des sociétés de trésorerie Bitcoin, il est crucial d'évaluer le caractère raisonnable de la prime. Il a suggéré de considérer le temps qu'il faut pour que la prime soit compensée par la performance de l'entreprise.
Tout en reconnaissant que des mNAV élevés peuvent être spéculatifs, Back a également souligné que les sociétés de trésorerie avec des mNAV élevés affichent souvent un rendement élevé. Il a averti que des fluctuations importantes du mNAV peuvent être une « expérience angoissante » pour les investisseurs.
Volatilité et reprise de Metaplanet
Back a également évoqué Metaplanet, une autre société d'investissement japonaise avec une trésorerie Bitcoin, notant que son mNAV a connu plus de volatilité. Malgré des fluctuations entre 10 et 5 mNAV, Metaplanet s'est constamment redressée.
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Metaplanet a récemment augmenté ses avoirs en Bitcoin à 10 000 BTC avec un achat de 1 112 Bitcoin le 16 juin.
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Cette acquisition positionne Metaplanet comme la septième plus grande société cotée en bourse avec une trésorerie Bitcoin, dépassant Coinbase.
Sources
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La prime de la stratégie de Michael Saylor n'est pas « déraisonnable » : Adam Back — TradingView News, TradingView.
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