La chaîne de cafés espagnole Vanadi Coffee, bien que confrontée à des difficultés financières avec seulement six établissements et des capitaux propres négatifs, a approuvé de manière controversée une stratégie d'investissement de 1,1 milliard de dollars en Bitcoin. Cette décision, destinée à redéfinir son modèle commercial et à utiliser le Bitcoin comme actif de réserve principal, suscite un scepticisme important de la part des experts qui prédisent son échec probable.
Le pari risqué de Vanadi Coffee sur le Bitcoin
Vanadi Coffee, une petite chaîne de cafés espagnole, a fait la une des journaux avec sa décision audacieuse d'investir jusqu'à 1,17 milliard de dollars (1 milliard d'euros) en Bitcoin. Cette stratégie a été approuvée à l'unanimité par les actionnaires, même si la société a enregistré des pertes de 3,9 millions de dollars l'année dernière et continue de faire face à des pertes annuelles croissantes, à un flux de trésorerie d'exploitation négatif et à une faible liquidité.
Points clés à retenir
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Les actionnaires ont approuvé un investissement de 1,17 milliard de dollars en Bitcoin malgré les capitaux propres négatifs de la société et ses difficultés financières persistantes.
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Le conseil d'administration est autorisé à lever des fonds par le biais de dettes convertibles pour financer les achats de Bitcoin, dans le but d'imiter MicroStrategy de Michael Saylor.
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Les administrateurs sont éligibles à des primes substantielles (2,35 millions de dollars) si la capitalisation boursière de la société dépasse 118 millions de dollars.
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La société a déjà acquis 54 BTC, détenus en garde par Bit2Me, une bourse de crypto-monnaies locale.
Scepticisme et préoccupations des experts
Andrew Bailey, chercheur principal au Bitcoin Policy Institute, a exprimé de sérieux doutes sur la stratégie de Vanadi Coffee, qualifiant la plupart des nouvelles « sociétés de trésorerie Bitcoin » de « gadgets » qui sont « susceptibles d'échouer ». Il soutient qu'une entreprise mal gérée ne s'améliore pas simplement en acquérant de la monnaie saine.
Des préoccupations surgissent également de l'autorisation donnée au conseil d'administration d'augmenter le capital jusqu'à 50 % et d'exclure les droits de souscription préférentiels pour 20 % des nouvelles actions, ce qui pourrait diluer considérablement les intérêts des actionnaires existants. En outre, la société versera jusqu'à 5 % de commissions aux intermédiaires, y compris ses propres membres du conseil d'administration, pour les capitaux levés.
Un niveau de « gadget » des sociétés de trésorerie Bitcoin
Bailey distingue Vanadi Coffee des acteurs plus importants et plus établis comme MicroStrategy, qui cible les investisseurs institutionnels à revenu fixe. Il place Vanadi dans ce qu'il appelle le niveau de « gadget » des sociétés de trésorerie Bitcoin. Bien qu'il puisse être plus facile pour les petites entités de montrer de grands gains en pourcentage sur leurs avoirs en Bitcoin, les problèmes commerciaux sous-jacents restent non résolus.
Cette décision de Vanadi Coffee fait suite à une stratégie similaire, tout aussi discutable, de la société de biotechnologie australienne Opyl, qui s'est également tournée vers le Bitcoin comme stratégie de trésorerie de dernier recours malgré des réserves de trésorerie minimales.
Sources
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