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Dans un revirement de situation surprenant, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a initialement approuvé la demande de Bitwise de convertir son Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) en un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant mardi, pour ensuite suspendre immédiatement la décision. Ce revirement brutal a jeté une incertitude supplémentaire sur le paysage réglementaire des ETF crypto multi-actifs aux États-Unis.
Revirement sans précédent de la SEC
La Division des marchés et des opérations de la SEC a donné son feu vert à la conversion du Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) en un ETF au comptant. Cependant, peu de temps après cette approbation, le bureau du secrétaire de la SEC a annoncé que la Commission plénière examinerait la mesure en vertu de la règle 431, ce qui a déclenché un sursis automatique. Cette règle permet à la Commission d'examiner unilatéralement toute décision prise par le personnel en vertu d'une autorité déléguée, suspendant l'approbation jusqu'à ce qu'une décision finale soit prise.
Un schéma familier
Ce n'est pas la première fois que la SEC utilise cette tactique. Plus tôt ce mois-ci, le Digital Large Cap Fund (GDLC) de Grayscale, qui détient également un portefeuille diversifié de cryptomonnaies, notamment Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana et Cardano, a été confronté à un scénario identique. Il a reçu l'approbation du personnel pour la conversion en un ETF au comptant, pour être suspendu quelques jours plus tard en vertu de la même règle 431. Grayscale a par la suite mis en garde contre d'éventuelles actions en justice en raison du retard.
Implications pour les ETF crypto multi-actifs
Les pauses répétées soulèvent des questions importantes sur l'approche de la SEC concernant les ETF crypto multi-actifs. Les initiés de l'industrie suggèrent que l'hésitation découle de la difficulté de l'agence à établir des normes réglementaires cohérentes, en particulier pour les jetons comme XRP et ADA, qui ne disposent pas encore d'approbations d'ETF autonomes. Le Bitwise 10 Crypto Index Fund, lancé en 2017, détient environ 90 % de ses actifs en Bitcoin et Ethereum, le reste étant réparti entre Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Chainlink, Bitcoin Cash, Uniswap et Polkadot. Si la conversion avait eu lieu, il s'agirait du premier ETF crypto au comptant multi-jetons sur le marché américain.
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Les actions de la SEC mettent en évidence l'ambiguïté réglementaire persistante.
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L'agence semble avoir du mal à établir des normes cohérentes pour divers actifs cryptographiques.
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L'absence de classification réglementaire claire pour certains jetons, comme XRP et ADA, complique les approbations d'ETF.
Paysage réglementaire plus large
Malgré ces pauses, la SEC reste active dans l'espace des ETF crypto. Le régulateur a récemment publié des documents de grandes entreprises comme Franklin Templeton, Fidelity et Invesco Galaxy, cherchant à modifier les mécanismes de rachat de leurs ETF Bitcoin et/ou Ethereum existants. De plus, la SEC a lancé des examens pour d'autres demandes d'ETF, y compris le Canary Capital SUI ETF et une date limite prolongée pour la demande de SUI ETF de 21Shares. Par ailleurs, 21Shares a également proposé un ETF suivant ONDO, un jeton alimentant une plateforme d'actifs du monde réel.
Ce dernier développement souligne la tension persistante entre l'innovation cryptographique et le cadre réglementaire américain en évolution, laissant de nombreux acteurs du secteur dans l'attente de directives plus claires de la SEC.
Sources
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La SEC approuve puis suspend la tentative de Bitwise de convertir le BITW Crypto Index Fund en ETF, CoinDesk.
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La SEC approuve, puis suspend immédiatement la tentative de Bitwise de convertir le BITW Crypto Index Fund en ETF, Yahoo Finance.
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La SEC interrompt la conversion de l'ETF Bitwise Crypto Index en raison de l'incertitude réglementaire, www.tokenpost.com.
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La SEC américaine approuve les modifications du fonds d'index crypto de Bitwise, mais décide ensuite de s'arrêter un instant., Cryptopolitan.
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