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Les entreprises en difficulté se tournent de plus en plus vers les réserves de cryptomonnaies comme un potentiel coup de pouce en matière de relations publiques et un moyen de dynamiser le cours de leurs actions. Cette tendance, qui fait le parallèle avec l'adoption historique de l'or par les entreprises, voit les firmes allouer des capitaux à des actifs numériques comme le Bitcoin et le Binance Coin. Cependant, les experts avertissent que si les trésoreries en cryptomonnaies peuvent offrir un avantage de premier entrant, elles comportent également des risques significatifs, en particulier pour les entreprises dont les fondamentaux sont faibles.
Points clés à retenir
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L'adoption des cryptomonnaies par les entreprises dans la gestion de trésorerie connaît une croissance rapide, le nombre de sociétés publiques détenant du Bitcoin ayant presque doublé au premier semestre 2025.
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Alors que certaines entreprises considèrent les cryptomonnaies comme un actif stratégique, d'autres sont critiquées pour les utiliser comme une bouée de sauvetage réputationnelle pour masquer des faiblesses financières sous-jacentes.
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Le succès dépend de l'alignement stratégique avec les opérations commerciales principales, de la transparence et de structures de capital durables.
L'attrait des trésoreries en cryptomonnaies
Le nombre de sociétés cotées détenant du Bitcoin dans leur bilan est passé de 70 à 134 entre décembre 2024 et juin 2025, accumulant plus de 244 000 BTC. Cette tendance est perçue par certains comme un parallèle moderne aux réserves d'or des entreprises, offrant aux investisseurs un nouveau moyen d'accéder à un actif potentiellement précieux. Mike Foy, directeur financier chez AMINA Bank, note que les entreprises dans les juridictions ayant un accès limité aux produits crypto institutionnels sont celles qui en bénéficient le plus.
Mises en garde et stratégies
La stratégie n'est pas sans embûches. Le cas de Windtree Therapeutics, une entreprise de biotechnologie sans revenus, met en lumière les dangers. Windtree a alloué 99 % d'une levée de capitaux de 520 millions de dollars au BNB, ce qui a entraîné une flambée initiale de l'action, suivie d'un effondrement de 90 % et d'une radiation du Nasdaq. Cela s'est produit alors que l'entreprise a interrompu sa recherche fondamentale pour financer des achats de cryptomonnaies, démontrant un désalignement stratégique critique.
En revanche, MicroStrategy (désormais Strategy) a connu un succès significatif en intégrant le Bitcoin dans son activité de logiciels d'analyse d'entreprise. En levant 35,63 milliards de dollars pour acquérir 628 791 BTC, l'action de la société a bondi de 3 900 % d'octobre 2024 à août 2025. Le succès de MicroStrategy est attribué à sa stratégie complémentaire, à la transparence de ses avoirs et à un financement par capitaux propres robuste, transformant son action en un « proxy Bitcoin ».
Risques et diligence raisonnable de l'investisseur
Les experts identifient trois risques critiques associés aux stratégies de trésorerie en cryptomonnaies : le désalignement stratégique, les contraintes de liquidité et les dommages à la réputation. Il est conseillé aux investisseurs d'évaluer les fondamentaux de l'activité principale d'une entreprise, la transparence de ses avoirs en cryptomonnaies et de sa gouvernance, sa structure de capital, et de comparer sa stratégie aux normes de l'industrie. Comme le suggère Foy, un comportement de gestion inhabituel, un endettement élevé ou un manque de concentration sur l'activité principale pourraient signaler un jeu à court terme sur le cours de l'action plutôt qu'une stratégie à long terme.
La cryptomonnaie comme outil, pas comme panacée
Si les trésoreries en cryptomonnaies peuvent être un outil puissant, leur efficacité dépend de leur ancrage aux forces opérationnelles d'une entreprise. Les résultats contrastés de Windtree Therapeutics et de MicroStrategy soulignent l'importance d'une intégration réfléchie. Pour les investisseurs, la clé est de regarder au-delà du titre et de s'assurer qu'un virage vers les cryptomonnaies améliore réellement, plutôt que de remplacer, la valeur fondamentale d'une entreprise.
Sources
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