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Le New York Digital Investment Group (NYDIG) a lancé un avertissement sévère aux entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT), prédisant une « période difficile » à venir alors que les primes sur leurs actions se réduisent. Cette tendance, observée même lorsque le Bitcoin atteint de nouveaux sommets, est attribuée à une confluence de facteurs, notamment l'anxiété des investisseurs face aux déblocages d'approvisionnement à venir et l'évolution des stratégies d'entreprise.
Points clés à retenir
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Les primes pour les entreprises de trésorerie d'actifs numériques sont en baisse, avec un potentiel de déclin supplémentaire.
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Le NYDIG conseille à ces entreprises de réserver des fonds pour des rachats d'actions afin de soutenir le cours de leurs titres.
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Les avoirs en Bitcoin des entreprises publiques ont atteint un sommet, mais le rythme des nouveaux achats ralentit.
La réduction des primes est un signe de problèmes
Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche chez NYDIG, a souligné que l'écart entre les cours boursiers et les valeurs nettes d'actifs (VNA) des grandes entreprises achetant du Bitcoin comme Metaplanet et Strategy se réduit. Cette compression est due à plusieurs facteurs, notamment les préoccupations des investisseurs concernant les déblocages d'approvisionnement à venir, les changements dans la manière dont les équipes de gestion des DAT abordent leurs objectifs, l'augmentation des émissions d'actions, les prises de bénéfices par les investisseurs et un manque de différenciation entre les diverses stratégies de trésorerie.
Les entreprises de trésorerie de crypto-monnaies ont suscité un intérêt considérable de la part des investisseurs au cours de l'année écoulée, attirant des milliards de dollars. Les investisseurs évaluent généralement ces entreprises en comparant le cours de leurs actions à la valeur des actifs qu'elles détiennent. Cipolaro suggère qu'une « période difficile pourrait être à venir », car bon nombre de ces entreprises attendent des fusions ou des accords de financement, ce qui pourrait déclencher des ventes substantielles de la part des actionnaires existants. Il a noté que certaines entreprises, comme KindlyMD et Twenty One Capital, se négocient à des valeurs égales ou inférieures à leurs récentes levées de fonds, une situation qui pourrait aggraver la pression de vente une fois que les actions deviendront librement négociables.
Conseils stratégiques pour les entreprises de trésorerie
Pour contrer la baisse des cours boursiers par rapport à la VNA, Cipolaro a recommandé les programmes de rachat d'actions comme solution la plus directe. Ces programmes visent à stimuler les cours boursiers en réduisant l'offre disponible d'actions. Son principal conseil aux DAT est de « mettre de côté une partie des fonds levés pour soutenir les actions via des rachats ».
Évolution de la dynamique des avoirs en Bitcoin
Selon un rapport de CryptoQuant, les avoirs en Bitcoin des entreprises axées sur l'acquisition de la cryptomonnaie ont atteint un sommet de 840 000 BTC cette année. Strategy détient la plus grande part, représentant 76 % de ce total. Bien que le nombre d'achats mensuels ait augmenté, le montant total de Bitcoin acquis par ces entreprises a ralenti en août, tombant en dessous de la moyenne mensuelle de l'année. De plus, ces entreprises achètent désormais de plus petites quantités de Bitcoin par transaction.
Par exemple, la taille moyenne d'achat de Strategy a diminué à 1 200 BTC en août, une baisse significative par rapport à son pic de 14 000 BTC plus tôt dans l'année. D'autres entreprises ont connu une réduction encore plus prononcée de la taille d'achat. Ce ralentissement a eu un impact sur le taux de croissance des avoirs en Bitcoin, le taux de croissance mensuel de Strategy chutant à 5 % en août, contre 44 % fin 2024. D'autres entreprises ont connu une croissance de 8 % en août, un contraste frappant avec leur croissance de 163 % en mars.
Le prix du Bitcoin est resté relativement stable au cours des dernières 24 heures, se négociant autour de 111 200 $, mais il a connu une baisse de 10,5 % par rapport à son pic de la mi-août de plus de 124 000 $.
Sources
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Les trésoreries de crypto-monnaies s'attendent à une « période difficile » alors que les primes VNA diminuent, Cointelegraph.
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