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La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis envisage des modifications de ses normes de cotation qui pourraient considérablement simplifier le processus d'approbation des produits négociés en bourse (ETP) de crypto-monnaies. Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, estime que ces changements, potentiellement effectifs dès octobre, pourraient entraîner une augmentation des nouvelles offres d'ETP crypto, s'apparentant à un "ETPalooza". Cependant, il avertit que la simple existence de ces produits ne garantit pas des afflux d'investisseurs substantiels, soulignant la nécessité d'un intérêt fondamental pour les actifs crypto sous-jacents.
Points clés à retenir
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Les normes de cotation génériques proposées par la SEC pourraient "ouvrir grand le marché" pour les ETP crypto.
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Les délais d'approbation pour les ETP crypto conformes pourraient être réduits à seulement 75 jours.
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Ces changements pourraient entraîner des dizaines de nouveaux ETP crypto basés sur un seul actif ou sur des indices.
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Le succès de ces ETP dépend de l'intérêt fondamental pour les actifs crypto sous-jacents, et non seulement de leur disponibilité.
Simplification des approbations d'ETP crypto
Actuellement, la SEC examine les demandes d'ETP crypto au comptant au cas par cas, un processus qui peut prendre jusqu'à 240 jours sans garantie d'approbation. Hougan explique que les normes de cotation génériques proposées permettraient aux émetteurs de lancer des ETP qui répondent à des critères prédéfinis, probablement liés à l'existence de marchés à terme réglementés pour les actifs sous-jacents. Cela rendrait les approbations "pratiquement garanties" et significativement plus rapides, réduisant potentiellement le délai à 75 jours ou moins.
Ce changement devrait refléter l'impact de modifications réglementaires similaires sur les marchés traditionnels des ETF, où les lancements de nouveaux produits ont triplé après l'adoption de normes de cotation génériques. Hougan anticipe une explosion similaire des offres d'ETP crypto, attirant les gestionnaires d'actifs traditionnels et rendant la crypto plus accessible aux investisseurs moyens.
Les afflux dépendent de l'intérêt pour l'actif sous-jacent
Malgré le potentiel d'un boom des produits, Hougan a souligné que le succès de ces nouveaux ETP crypto n'est pas garanti. "La simple existence d'un ETP crypto ne garantit pas des afflux significatifs. Il faut un intérêt fondamental pour l'actif sous-jacent", a-t-il déclaré. Il a cité l'exemple des ETP Ethereum au comptant américains, qui n'ont vu des actifs substantiels qu'après que l'intérêt pour les stablecoins ait augmenté, et a suggéré que les ETP pour des actifs comme Bitcoin Cash auraient du mal sans un intérêt renouvelé pour l'actif lui-même.
Cependant, Hougan estime que les ETP positionneront ces actifs pour en bénéficier lorsque les fondamentaux s'amélioreront, car ils abaissent la barrière à l'entrée pour les investisseurs traditionnels. En simplifiant l'accès aux crypto-monnaies comme Solana, XRP ou Chainlink, en les transformant en tickers facilement négociables, les ETP peuvent accroître la visibilité et l'accessibilité, stimulant potentiellement les investissements futurs.
Un moment de "maturité" pour la crypto
Hougan considère l'évolution de la SEC vers des normes de cotation génériques comme une étape importante pour l'industrie de la crypto, signalant un mouvement vers une acceptation généralisée. Bien qu'il s'agisse d'une étape cruciale, il a souligné que ce n'est que le début de développements futurs qui pourraient intégrer plus profondément la crypto dans les portefeuilles financiers traditionnels.
Sources
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Les normes de cotation de la SEC pour stimuler les ETF crypto : Bitwise, Cointelegraph.
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Matt Hougan, CIO de Bitwise, prédit un boom des ETP crypto avec les nouvelles règles de la SEC, CoinCentral.
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