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Le paysage de l’investissement en capital-risque dans la crypto-monnaie connaît un changement prononcé alors que les leaders du secteur soulignent une nouvelle prudence parmi les fonds de capital-risque. Au lieu d’être motivés par des tendances tape-à-l’œil, les investisseurs privilégient de plus en plus les projets avec un engagement utilisateur tangible et des modèles économiques durables.
Points clés à retenir
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Les VC crypto font preuve de plus de prudence et d’examen dans leurs investissements.
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L’attention se détourne des récits portés par l’engouement pour se concentrer sur l’application concrète et l’adoption réelle.
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Le financement et l’activité des transactions dans les startups crypto ont fortement chuté au deuxième trimestre 2025.
Une plus grande vigilance envers les nouveaux projets crypto
Selon des dirigeantes comme Sylvia To de Bullish Capital Management, l’époque où les investisseurs soutenaient aveuglément la prochaine grande nouveauté dans la crypto — souvent uniquement en raison de récits convaincants ou de promesses de technologies révolutionnaires — est en grande partie révolue. Comme l’a souligné To lors d’un récent événement du secteur, les capital-risqueurs posent désormais des questions critiques avant de s’engager, telles que l’identification des utilisateurs réels d’une technologie ou d’une plateforme, ou l’évaluation de la valeur réelle apportée par l’infrastructure sous-jacente.
Beaucoup dans l’industrie se rappellent un passé récent où des promesses ambitieuses ont engendré un afflux de nouveaux réseaux blockchain et de projets d’infrastructure. Cette prolifération a cependant fragmenté le marché et souvent conduit à un excès de financement non justifié par les indicateurs d’adoption. Aujourd’hui, les investisseurs sont beaucoup plus méthodiques, analysant les volumes réels de transactions, le nombre d’utilisateurs et la viabilité globale des modèles commerciaux.
Valorisations et niveaux de financement sous pression
Cette orientation vers une plus grande sélectivité affecte également la levée de fonds des startups, de nombreux projets levant des capitaux à des valorisations jugées désormais irréalistes ou trop dépendantes de projections spéculatives. Avec un ralentissement général du déploiement des capitaux dans le secteur, le total des financements pour les startups crypto a subi une forte contraction.
Au cours du dernier trimestre, les données montrent une chute de 59 % du financement global pour les startups crypto et blockchain, accompagnée d’une diminution de 15 % du nombre d’opérations. Au deuxième trimestre 2025, l’investissement total en capital-risque dans le secteur s’est élevé à un peu moins de 2 milliards de dollars, signalant une nette baisse par rapport aux périodes précédentes.
Les VC exigent des revenus prévisibles et des cas d’utilisation éprouvés
Reflétant ces tendances, Eva Oberholzer, directrice des investissements chez Ajna Capital, décrit une nouvelle attitude des VC valorisant les revenus prévisibles, les partenariats institutionnels et les signes d’une adoption utilisateur irréversible. Cet état d’esprit contraste avec celui du cycle précédent, marqué par l’attrait de paris risqués et à fort rendement, fondés sur l’espoir de gains rapides et de récits percutants.
Cependant, quelques fonds sélectionnés continuent d’attirer des engagements substantiels — comme Strive Funds, qui a récemment sécurisé 750 millions de dollars pour poursuivre des stratégies sur les actifs numériques. Toutefois, ces investissements se concentrent de plus en plus sur des projets affichant une croissance avérée ou sur des actifs perçus comme relativement moins risqués, tels que le Bitcoin.
Ce changement de sentiment parmi les VC reflète une maturité croissante du secteur crypto. À mesure que les investisseurs deviennent plus disciplinés, les startups doivent désormais fournir la preuve tangible de leur dynamisme et de leur durabilité, signalant une nouvelle ère où la substance, et pas seulement les récits, sera le moteur de l’innovation.
Sources
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Les VC crypto deviennent plus conservateurs : une cadre, Cointelegraph.
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