Le Vietnam lance un ambitieux projet pilote de cryptomonnaie sur cinq ans avec une licence stricte

Le Vietnam a annoncé un programme pilote historique de cinq ans visant à établir un marché de la cryptomonnaie réglementé, marquant un changement significatif après des années d’ambiguïté réglementaire. L’initiative limitera strictement les opérations à cinq plateformes agréées et imposera certains des critères de participation les plus rigoureux au monde.

Points clés à retenir

• Seules cinq entreprises vietnamiennes seront habilitées en tant que plateformes d'échange de cryptomonnaies durant la période pilote.

• Les plateformes autorisées devront répondre à des exigences élevées en matière de capital et d’institutions, privilégiant les grandes banques et sociétés financières.

• Toutes les transactions en crypto devront être réglées en dong vietnamien et exclure les jetons adossés à des monnaies fiduciaires ou à des titres financiers.

• Le programme vise à moderniser le secteur financier vietnamien tout en maintenant une surveillance réglementaire rigoureuse.
  
  

Aperçu du programme pilote

Le projet pilote, lancé en vertu d’une nouvelle résolution gouvernementale en septembre 2025, fait suite à la première loi nationale complète reconnaissant les actifs numériques. Pour la première fois, les monnaies numériques évolueront selon des lignes directrices claires, mais seules les entreprises vietnamiennes — spécifiquement les sociétés à responsabilité limitée ou les sociétés par actions — pourront demander des licences pour gérer des plateformes d’échange de cryptomonnaies.

Les candidatures sont soumises à un plafond strict : seuls cinq opérateurs recevront l’approbation, selon des déclarations de hauts fonctionnaires du gouvernement. Des préparatifs sont en cours pour finaliser les procédures d’agrément et lancer les opérations des plateformes d’ici 2026, sous réserve de l’état de préparation des entreprises éligibles.

Barrières à l'entrée et exigences

Le cadre réglementaire distingue clairement les jeunes pousses Web3 traditionnelles et les acteurs institutionnels. Pour être éligibles, les plateformes doivent :

1. Détenir un capital social minimum de 10 000 milliards de dong vietnamiens (environ 379 millions de dollars), apporté par au moins deux entités institutionnelles telles que des banques, des sociétés de valeurs mobilières ou des entreprises technologiques.

2. Maintenir une participation institutionnelle supérieure à 65 %, avec au moins 35 % répartis entre deux organisations qualifiées ou plus.

3. Justifier de deux années consécutives de rentabilité soutenue par des états financiers audités.

4. Nommer un PDG avec au moins deux ans d’expérience pertinente et un directeur technique ayant cinq ans d’expérience en technologies de l'information.

5. Employer au moins dix spécialistes en technologie disposant de certifications en cybersécurité ainsi que dix membres du personnel titulaires de licences d’opérations sur titres.

Les entreprises étrangères font face à des obstacles supplémentaires — elles ne peuvent participer qu’en tant que partenaires minoritaires au sein de coentreprises et ne peuvent pas détenir plus de 49 % d’une plateforme licenciée.

Règles de négociation et périmètre du marché

Le programme pilote limite l’émission et la négociation de crypto-actifs à ceux adossés à des actifs réels et tangibles. Les jetons adossés à des monnaies fiduciaires ou à des titres sont exclus. Les transactions et règlements sont réservés au dong vietnamien, et aucun paiement en crypto ne pourra être utilisé pour acheter des biens ou des services.

Les opérations sur marge et les instruments dérivés ne sont pas autorisés, signalant une approche prudente et strictement contrôlée. Le programme pilote devrait principalement servir les investisseurs institutionnels et les traders professionnels plutôt que le secteur de détail.

Acteurs locaux vs mondiaux

Plusieurs institutions financières et entreprises technologiques locales cherchent à satisfaire les exigences en termes de capital et de partenariats. Cependant, la plupart des plateformes actuelles n’atteignant pas ces seuils, l’obtention d’un soutien institutionnel sera cruciale.

Les plateformes mondiales intéressées par le marché vietnamien, telles que Binance et Bybit, recherchent activement des partenariats locaux et ont engagé des discussions avec les autorités vietnamiennes. Toutefois, leurs perspectives dépendent entièrement de la formation d’alliances avec des entreprises locales éligibles, mettant en évidence la préférence des autorités pour le contrôle et la supervision locaux.

Perspective stratégique

L’approche prudente mais ambitieuse du Vietnam introduit des règles claires pour un marché jusque-là opaque, ce qui devrait attirer les grands acteurs institutionnels et positionner le pays comme un nouveau centre financier régional. Toutefois, les barrières élevées à l’entrée et le nombre limité de licences pourraient écarter les startups spécialisées dans la crypto, à moins d’un élargissement futur de la réglementation. Les prochaines années constitueront un test décisif tant pour le modèle réglementaire vietnamien que pour sa capacité à concilier innovation et contrôle solide.

Sources

• Le jeu change pour les licences d’échange centralisé au Vietnam, Tiger Research Reports.

• Seulement jusqu’à 5 entreprises autorisées pour l’échange pilote de crypto-actifs : vice-ministre, Vietnam Economic Times.

• Le Vietnam teste le marché du trading crypto avec un essai de cinq ans, Bloomberg.com.

• Le Vietnam lance un projet pilote du marché crypto sur 5 ans, Cointelegraph.

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