Les principales bourses asiatiques examinent de plus en plus et s'opposent aux entreprises qui cherchent à fonctionner principalement comme des véhicules de trésorerie d'actifs numériques (DAT). Ce changement réglementaire vise à freiner la pratique des sociétés cotées détenant d'importantes trésoreries en cryptomonnaies, soulevant des préoccupations quant à l'intégrité du marché et à la nature des entreprises cotées.
Points clés à retenir
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Hong Kong, l'Inde et l'Australie restreignent les entreprises qui deviennent des DAT.
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Les préoccupations incluent les règles sur les "sociétés de trésorerie" et le potentiel de sociétés écrans.
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Le Japon reste une exception, avec une approche plus ouverte aux DAT.
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Les fournisseurs d'indices comme MSCI envisagent d'exclure les grands DAT de leurs indices de référence.
Répression réglementaire en Asie
Plusieurs des plus grandes bourses d'Asie-Pacifique adoptent une position ferme à l'encontre des entreprises qui semblent utiliser leur statut de cotées principalement pour détenir des actifs numériques. La Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) aurait contesté les projets d'au moins cinq entreprises visant à réorienter leur activité principale vers des stratégies de trésorerie d'actifs numériques. Ces contestations découlent de règles existantes qui interdisent les importantes liquidités, et aucune des entreprises susmentionnées n'a encore reçu d'approbation.
Une opposition similaire se fait sentir en Inde et en Australie. La Bombay Stock Exchange (BSE) a rejeté une demande de cotation d'une entreprise qui avait l'intention d'investir ses recettes en cryptomonnaies. En Australie, l'ASX a des règles qui rendent le modèle DAT "essentiellement impossible" en interdisant aux entreprises de détenir plus de la moitié de leur bilan en actifs similaires à de la trésorerie, y compris les cryptomonnaies.
Préoccupations concernant les modèles économiques et l'intégrité du marché
Les bourses expriment leurs inquiétudes quant au fait que certaines de ces entreprises pourraient "vendre leur statut de cotées" plutôt que d'exploiter des activités légitimes. La question des "sociétés de trésorerie", où les entreprises détiennent principalement des actifs liquides, soulève des drapeaux rouges quant au potentiel de sociétés écrans qui pourraient être mal utilisées. Les régulateurs soulignent l'importance pour les sociétés cotées d'avoir de véritables activités opérationnelles au-delà de leur simple rôle de véhicules d'investissement.
L'approche contrastée du Japon et les implications mondiales
Le Japon se distingue comme une exception, ses bourses restant plus ouvertes au concept de DAT. Le Japon accueille le plus grand nombre d'acheteurs de Bitcoin cotés en Asie, y compris Metaplanet, le quatrième plus grand DAT de Bitcoin au monde. Cependant, même à l'échelle mondiale, le paysage évolue. MSCI, un important fournisseur d'indices, propose d'exclure les grands DAT détenant plus de 50 % de cryptomonnaies de ses indices, ce qui pourrait avoir un impact significatif sur les flux d'investissement passifs vers ces entités.
Performance du marché et perspectives d'avenir
Le modèle de trésorerie en cryptomonnaies a rencontré des vents contraires récemment. De nombreux DAT ont vu leurs actions chuter, se négociant à leur valeur nette d'inventaire ou en dessous, alors que les marchés des cryptomonnaies se sont corrigés. Les analystes suggèrent que "l'ère de la magie financière touche à sa fin pour les sociétés de trésorerie Bitcoin", pointant du doigt la baisse des cours des actions, en particulier pour des entreprises comme Metaplanet. Le sentiment général indique que la bulle des DAT a peut-être éclaté pour beaucoup.
Bloomberg
Sources
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Les plus grandes bourses asiatiques s'opposent aux entreprises qui thésaurisent des cryptomonnaies, Bloomberg.com.
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Les bourses asiatiques bloquent les cotations de sociétés de trésorerie en cryptomonnaies, Cointelegraph.
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Les plus grandes bourses asiatiques s'opposent aux entreprises qui thésaurisent des cryptomonnaies, The Business Times.
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