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Omid Malekan, professeur auxiliaire à la Columbia Business School, a exprimé un scepticisme important quant à l'avenir des dépôts bancaires tokenisés. Bien que les institutions financières explorent cette technologie, Malekan pense qu'elle sera finalement éclipsée par les stablecoins en raison de limitations fondamentales en termes de fonctionnalité et de sécurité.
Points clés à retenir
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Les dépôts bancaires tokenisés pourraient avoir du mal à concurrencer les avantages inhérents aux stablecoins.
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Les stablecoins offrent une meilleure composabilité et une utilité plus large dans l'écosystème des cryptomonnaies.
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Des préoccupations existent quant au système de réserve fractionnaire sous-jacent aux dépôts tokenisés par rapport aux stablecoins surcollatéralisés.
Les limites des dépôts tokenisés
Malekan soutient que les dépôts bancaires tokenisés, essentiellement des soldes bancaires enregistrés sur une blockchain, souffrent de désavantages importants. Il les compare à un « compte chèque où vous ne pouviez émettre des chèques qu'à d'autres clients de la même banque ». Cette fonctionnalité restreinte signifie qu'ils sont mal adaptés à des applications cruciales comme les paiements transfrontaliers, le service aux non-bancarisés ou l'intégration avec les protocoles de finance décentralisée (DeFi). La nature permissionnée et les contrôles de connaissance du client (KYC) limitent davantage leur utilité et leur composabilité par rapport à la nature ouverte de nombreux stablecoins.
Les stablecoins : une alternative plus prometteuse ?
En revanche, Malekan désigne les stablecoins, en particulier ceux qui sont surcollatéralisés, comme une solution plus robuste. Ces stablecoins maintiennent des réserves 1:1 de trésorerie ou d'équivalents de trésorerie à court terme, offrant un avantage de sécurité perçu par rapport au modèle bancaire à réserve fractionnaire qui soutiendrait les dépôts tokenisés. De plus, les stablecoins sont intrinsèquement composables, ce qui permet de les transférer et de les utiliser de manière transparente dans diverses applications au sein de l'espace crypto.
La concurrence sur les rendements
Un autre défi important pour les dépôts bancaires tokenisés est la concurrence des stablecoins générant des rendements. Malekan suggère que les émetteurs de stablecoins trouveront des moyens d'offrir des rendements, contournant potentiellement des réglementations comme le projet de loi GENIUS sur les stablecoins en les fournissant par le biais de récompenses client. Ceci est particulièrement attrayant étant donné que les rendements actuels des comptes d'épargne dans les banques traditionnelles aux États-Unis et au Royaume-Uni sont souvent bien inférieurs à 1 %. La résistance du lobby bancaire aux stablecoins générant des rendements a suscité des critiques, certains accusant l'industrie de protéger sa part de marché au détriment des clients particuliers.
Le marché croissant des actifs tokenisés
Malgré les réserves de Malekan concernant les dépôts bancaires tokenisés, le secteur plus large des actifs du monde réel tokenisés (RWA) devrait connaître une croissance substantielle. La banque Standard Chartered prévoit que ce secteur, qui comprend les monnaies fiduciaires tokenisées, l'immobilier, les actions, etc., atteindra 2 billions de dollars d'ici 2028. Cependant, la niche spécifique des dépôts bancaires tokenisés semble faire face à une ascension plus difficile face à l'écosystème des stablecoins établi et plus polyvalent.
Sources
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Un professeur de la Columbia Business School émet des doutes sur les dépôts bancaires tokenisés, TradingView.
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Un professeur de Columbia Business émet des doutes sur la tokenisation des dépôts bancaires, Cointelegraph
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