La Banque d'Angleterre a lancé une consultation publique sur son cadre réglementaire proposé pour les stablecoins libellés en livres sterling, marquant une étape importante vers l'intégration de cette nouvelle forme de monnaie numérique dans le système financier du Royaume-Uni. La banque centrale vise à finaliser ces règles d'ici la fin de 2026, en s'alignant sur les développements internationaux et en assurant une surveillance solide.
Points clés
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La Banque d'Angleterre consulte sur la réglementation des stablecoins systémiques.
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Les règles définitives sont attendues d'ici la fin de 2026.
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Le régime proposé vise à équilibrer l'innovation avec la stabilité financière et la protection des consommateurs.
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Les émetteurs de stablecoins systémiques auront des exigences spécifiques pour les actifs de couverture et la liquidité.
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Les stablecoins non systémiques seront réglementés par la Financial Conduct Authority (FCA).
Cadre réglementaire proposé
Le document de consultation de la Banque d'Angleterre expose un régime complet conçu pour régir les stablecoins qui pourraient devenir systémiques, c'est-à-dire dont la défaillance pourrait avoir un impact sur le système financier dans son ensemble. Ce cadre est destiné à favoriser la confiance dans la monnaie numérique tout en veillant à ce qu'elle complète les systèmes de paiement existants. Les propositions s'appuient sur les commentaires des discussions précédentes et s'alignent sur la Vision Nationale des Paiements du Royaume-Uni.
Actifs de couverture et liquidité
Selon les règles proposées, les émetteurs de stablecoins systémiques seront autorisés à détenir une part importante de leurs actifs de couverture dans des titres de dette du gouvernement britannique à court terme, jusqu'à 60 %. Pour les 40 % restants, les émetteurs disposeront de comptes non rémunérés à la Banque d'Angleterre pour garantir des capacités de remboursement solides, même en période de stress. Les émetteurs jugés systémiques au lancement ou en transition du régime de la FCA seront initialement autorisés à détenir jusqu'à 95 % en titres de dette du gouvernement britannique à court terme pour soutenir leur croissance.
De plus, la Banque envisage des dispositifs de liquidité de la banque centrale comme filet de sécurité pour les émetteurs systémiques confrontés à des difficultés pour monétiser leurs actifs de couverture sur les marchés privés. Cette mesure vise à renforcer la stabilité financière en offrant une couche de sécurité supplémentaire.
Limites de détention et gestion des risques
Afin d'éviter d'éventuelles perturbations de l'octroi de crédit à mesure que le système financier s'adapte à la monnaie numérique, la Banque propose des limites de détention temporaires. Les particuliers seraient limités à détenir 20 000 £ par stablecoin, tandis que les entreprises seraient soumises à une limite de 10 millions de livres sterling, avec des exemptions pour les grandes entreprises. Ces limites sont destinées à être temporaires et seront supprimées une fois que la transition vers la monnaie numérique ne présentera plus de risques pour le financement de l'économie réelle.
La Banque explore également des mécanismes pour quantifier et gérer les risques associés aux sorties rapides des dépôts bancaires vers de nouvelles monnaies numériques. Des commentaires sont sollicités sur des approches alternatives pour gérer ces risques, parallèlement aux limites de détention proposées.
Calendrier de la réglementation des pièces stables libellées en livres sterling par la Banque d'Angleterre: BoE
Réglementation conjointe avec la FCA
Les stablecoins qui ne sont pas considérés comme systémiques relèveront de la compétence de la Financial Conduct Authority (FCA). Si un stablecoin est reconnu comme systémique par le Trésor de Sa Majesté, son émetteur sera transféré au régime de la Banque d'Angleterre. Dans de tels cas, la réglementation sera conjointe, la Banque supervisant les risques prudentiels et de stabilité financière, tandis que la FCA continuera de gérer la conduite et la protection des consommateurs. Un document conjoint clarifiant l'application pratique de ces règles et facilitant une transition en douceur entre les régimes est attendu de la Banque et de la FCA en 2026.
Prochaines étapes
La période de consultation sur ces propositions restera ouverte jusqu'au 10 février 2026. Après l'examen des commentaires, la Banque d'Angleterre procédera à d'autres consultations et à la finalisation des Codes de Conduite plus tard en 2026, qui détailleront les exigences spécifiques pour les stablecoins systémiques.
Sources
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La Banque d'Angleterre lance une consultation sur la réglementation des stablecoins systémiques, Banque d'Angleterre.
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La réglementation britannique des stablecoins vise une mise en œuvre en 2026, Yahoo Finance.
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Le Royaume-Uni vise la fin de 2026 pour les règles sur les stablecoins afin de suivre le rythme des États-Unis, Bloomberg.com.
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