Malgré un récent rebond de 15 % par rapport à ses plus bas, l'Ether (ETH) est confronté à des vents contraires importants qui rendent les "baleines" et autres grands investisseurs mal à l'aise. Les données on-chain et de dérivés suggèrent un appétit décroissant pour les positions haussières, jetant un doute sur la capacité de la cryptomonnaie à reconquérir de manière convaincante la barre des 4 000 $ à court terme.
Points clés à retenir
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Les dérivés de l'ETH montrent une diminution du sentiment haussier, avec une baisse de la valeur totale verrouillée (TVL) sur le réseau Ethereum et des frais de transaction plus bas contribuant à une aversion persistante au risque.
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L'affaiblissement des données sur le marché du travail américain, y compris l'augmentation des licenciements et le ralentissement saisonnier des embauches, incite les traders à attendre une nouvelle liquidité avant de retrouver confiance dans le potentiel de hausse de l'ETH.
Les données de dérivés signalent la prudence
Les métriques de dérivés révèlent une absence notable de levier haussier fort parmi les traders. Le taux de financement des futures perpétuels, généralement entre 6 % et 12 % dans des conditions normales, est resté modéré. Cette hésitation est en partie attribuée à l'incertitude persistante suite à un krach éclair important en octobre, qui a entraîné des liquidations généralisées et une baisse substantielle de la TVL d'Ethereum, passant de 99,8 milliards de dollars à 72,3 milliards de dollars.
De plus, les frais du réseau Ethereum ont diminué de 13 % au cours de la semaine dernière, même si le nombre de transactions est resté stable. Cette divergence soulève des inquiétudes quant à une boucle de rétroaction négative potentielle, où la diminution des dépôts sur le réseau pourrait impacter le mécanisme de combustion déflationniste de l'ETH, qui repose sur une activité on-chain soutenue.
L'analyse des positions agrégées au comptant, futures et sur marge des meilleurs traders chez OKX indique une réduction de l'exposition haussière, avec une inclinaison actuelle vers les positions baissières. Les baleines et les teneurs de marché ont échoué à plusieurs reprises à établir un levier haussier significatif, signalant un manque de conviction.
Les données économiques américaines érodent la confiance
L'affaiblissement du marché de l'emploi américain est un autre facteur important contribuant au malaise des traders. Les rapports faisant état d'une augmentation des suppressions d'emplois, avec plus de 25 000 annoncées rien qu'en novembre, couplés à une baisse des dépenses de consommation, atténuent le sentiment général du marché. Les experts suggèrent que les licenciements massifs ne sont pas typiques dans une économie forte, impliquant des défis économiques plus larges à venir.
Bien que des déficits importants puissent historiquement favoriser les investissements alternatifs comme les cryptomonnaies, l'incertitude actuelle entourant les données sur l'emploi américain occulte cet avantage potentiel. La position de la Réserve fédérale sur la politique monétaire, potentiellement plus accommodante en raison d'une économie plus faible, pourrait offrir un certain soutien. Cependant, l'attention immédiate de nombreux investisseurs reste concentrée sur les marchés traditionnels comme les actions technologiques et les obligations, laissant peu de place à un rallye substantiel à court terme pour l'ETH.
Sources
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