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Bitcoin a connu une sous-performance notable par rapport aux actions au quatrième trimestre, une tendance que le responsable de la recherche de K33, Vetle Lunde, suggère pourrait ouvrir la voie à un bon début de nouvelle année. Malgré une stabilisation récente des prix, les participants au marché restent prudents, l'activité des produits dérivés et les volumes de transactions indiquant un manque de conviction directionnelle à court terme.
Points Clés
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La sous-performance de Bitcoin au T4 par rapport au S&P 500 de 26% pourrait déclencher un rééquilibrage de portefeuille par les gestionnaires de fonds.
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Les données historiques suggèrent que les périodes de sous-performance de BTC par rapport aux actions ont été suivies de gains au trimestre suivant.
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Le sentiment actuel du marché est prudent, avec une faible activité des produits dérivés et des volumes de transactions.
L'Effet de Rééquilibrage
Vetle Lunde de K33 souligne les schémas historiques où la sous-performance de Bitcoin au cours d'un trimestre a précédé des gains au trimestre suivant. Le quatrième trimestre de cette année a vu Bitcoin être à la traîne du S&P 500 de 26%. Lunde soutient que cette disparité pourrait entraîner un rééquilibrage substantiel de portefeuille par les gestionnaires d'actifs à la fin de l'année. Ces gestionnaires, chargés de maintenir des allocations spécifiques de Bitcoin, pourraient augmenter leurs avoirs dans les derniers jours de négociation de l'année et début janvier pour atteindre leurs objectifs, entraînant potentiellement des flux vers la cryptomonnaie.
Optimisme Prudent et Traders Hésitants
Malgré le potentiel d'un coup de pouce en janvier, le sentiment général du marché des cryptomonnaies reste morose. Josh Barkhoarder, responsable des ventes chez FalconX, a noté que les clients sont positionnés avec un "optimisme prudent", s'attendant à ce que le marché des cryptomonnaies reste dans une fourchette sans catalyseur clair. Ce sentiment se reflète sur le marché des produits dérivés, où l'intérêt ouvert sur les contrats à terme sur Bitcoin du CME est proche de ses plus bas annuels. De même, les marchés de swaps perpétuels montrent des taux de financement neutres et des mouvements minimaux dans l'intérêt ouvert, signalant un manque de paris directionnels forts de la part des traders.
Baisse des Volumes de Transactions
Soulignant davantage l'hésitation des participants au marché, les volumes de transactions de cryptomonnaies au comptant ont diminué de 12% au cours de la semaine dernière. Cette réduction de l'activité suggère que de nombreux traders sont réticents à prendre de nouvelles positions à l'approche de la fin de l'année, préférant attendre des signaux de marché plus clairs avant d'engager du capital.
Sources
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Document, Moomoo.
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La sous-performance massive de Bitcoin par rapport aux actions au T4 est de bon augure pour janvier, selon Lunde de K33, Yahoo Finance.
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