Le dollar synthétique d'Ethena, l'USDe, a connu une baisse significative, avec environ 8,3 milliards de dollars de sorties nettes depuis l'événement de liquidation majeur du 10 octobre. Cette tendance signale une perte de confiance dans les structures de collatéral levier et synthétique sur le marché des cryptomonnaies.
Points clés
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L'USDe d'Ethena a enregistré 8,3 milliards de dollars de sorties nettes depuis le krach boursier du 10 octobre.
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Le krach a entraîné une perte de confiance dans le collatéral synthétique et les mécanismes de couverture.
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L'USDe s'est brièvement désancré à 0,65 $ sur Binance en raison d'un problème d'oracle, et non de défauts du protocole.
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L'activité générale du marché des cryptomonnaies a également diminué après le krach.
Le krach d'octobre et ses conséquences
Le marché des cryptomonnaies a connu une forte baisse le 10 octobre, marquant un tournant d'une phase haussière à une période de désendettement. Cet événement a effacé une estimation de 1,3 billion de dollars de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, soit une baisse de près de 30 %. Selon 10x Research, l'USDe d'Ethena, qui fonctionne sur la base d'un collatéral synthétique et de couverture plutôt que de réserves fiduciaires traditionnelles, a subi une « perte de confiance brutale » pendant cette période de turbulence.
Les données de CoinMarketCap indiquaient que la capitalisation boursière de l'USDe était proche de 14,7 milliards de dollars juste avant le krach du 9 octobre. En deux mois, ce chiffre a chuté à environ 6,4 milliards de dollars.
Incident de désancrage du prix de l'USDe
Suite au krach du 10 octobre, l'USDe a temporairement perdu son ancrage, s'échangeant à un niveau aussi bas que 0,65 $ sur Binance. Guy Young, fondateur d'Ethena Labs, a attribué ce désancrage à un problème d'oracle interne sur la plateforme d'échange, affirmant que le collatéral, le protocole et les mécanismes de rachat du stablecoin restaient solides. Il a déclaré que les fonctions d'émission et de rachat fonctionnaient normalement, avec environ 2 milliards de dollars rachetés en 24 heures sur les principales plateformes DeFi et seulement des écarts de prix mineurs ailleurs. Au moment de la rédaction, l'USDe s'échangeait à 0,9987 $.
L'événement du 10 octobre a été le plus grand événement de liquidation de l'histoire des cryptomonnaies, avec plus de 19 milliards de dollars de positions liquidées et une diminution de 65 milliards de dollars de l'intérêt ouvert.
Activité du marché ralentie
Depuis le krach, l'activité générale du marché a considérablement ralenti. Les volumes de transactions de cryptomonnaies ont diminué d'environ 50 %. De plus, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont enregistré environ 5 milliards de dollars de sorties nettes depuis fin octobre. 10x Research suggère que la faiblesse actuelle du marché est davantage due à un retrait délibéré de capitaux réglementés qu'à une capitulation des particuliers. À mesure que le levier et la liquidité se retirent, le Bitcoin se négocie de plus en plus comme un actif à risque isolé, détaché des couvertures macroéconomiques traditionnelles comme les actions et l'or.
Sources
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Ethena’s USDe loses $8.3B since October crash amid ‘loss of confidence’ — TradingView News, TradingView — Track All Markets.
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