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Malgré une baisse notable des prix à la fin de 2025, les entreprises ont considérablement augmenté leurs avoirs en Bitcoin, portant leurs réserves collectives à un impressionnant 1,13 million de BTC. Cette accumulation, largement motivée par des stratégies comme celle de Michael Saylor, s'est produite même si le Bitcoin a sous-performé par rapport aux actifs traditionnels tels que l'or et l'argent.
Points clés à retenir
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Les trésoreries d'entreprises détenant du Bitcoin ont atteint 1,13 million de BTC en 2025.
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Les avoirs ont augmenté malgré une baisse de prix de 6,4 % pour le Bitcoin la même année.
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Les entreprises explorent des méthodes alternatives de levée de fonds, comme les actions privilégiées.
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Les avoirs des entreprises représentent désormais 5,1 % de l'offre totale de Bitcoin.
Stratégie d'accumulation des entreprises
Selon les données de Bitcoin For Corporations (BFC), les entreprises détenant du Bitcoin dans leurs trésoreries ont continué d'augmenter leurs avoirs en Bitcoin tout au long de 2025. Bien que les activités d'achat majeures aient ralenti à mesure que le marché connaissait une correction plus profonde, ces entreprises ont largement conservé leurs actifs existants, entraînant une augmentation constante des réserves globales. Le rapport indique que la levée de fonds pour les acquisitions de Bitcoin s'est orientée vers des instruments tels que les actions privilégiées et les offres de « crédit numérique », qui offrent des taux d'intérêt variables. Par exemple, Strategy a déployé des actions privilégiées qui ont surperformé ses offres de dette convertible, atténuant ainsi le risque de faillite. D'autres entreprises comme Metaplanet et Strive ont également adopté des tactiques similaires de levée de fonds.
Part importante de l'offre totale
Ces trésoreries d'entreprises en cours d'accumulation représentent désormais environ 5,1 % de l'offre totale de Bitcoin, selon les données de Bitbo. MicroStrategy, sous la direction de Michael Saylor, reste le plus grand détenteur d'entreprises, représentant les deux tiers de ces avoirs avec 709 715 BTC, soit environ 3,3 % de l'offre totale. En comparaison, les ETF Bitcoin contrôlent actuellement une part plus importante, détenant 7,1 % soit près de 1,5 million de BTC début 2026, soulignant leur rôle dominant dans la demande institutionnelle de Bitcoin.
Sensibilité du marché et dynamique de la demande
La demande combinée des trésoreries d'entreprises et des ETF est étroitement surveillée par des métriques telles que la croissance moyenne de la demande apparente (ADG) sur 30 jours. Cette métrique a montré des tendances négatives depuis décembre, suggérant que des ventes potentielles par les ETF pourraient encore exercer une pression à la baisse sur le marché, même si les achats des entreprises se poursuivent. La pression vendeuse des détenteurs de Bitcoin à long terme s'est également atténuée, mais l'ADG négative indique que la demande constante des ETF n'a pas encore retrouvé un élan significatif. Historiquement, les périodes d'ADG positive, comme la course haussière du T2 2025 où le Bitcoin est passé de 74 000 $ à plus de 120 000 $, ont coïncidé avec une forte appréciation des prix. L'ADG négative actuelle suggère que le prix du Bitcoin pourrait rester modéré en dessous de la barre des 100 000 $ jusqu'à ce que la demande globale connaisse une amélioration substantielle.
Sources
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