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La stablecoin del protocollo nativo di Synthetix, Synthetix USD (sUSD), è scesa il 10 aprile al minimo di cinque anni di 0,83 dollari, un calo significativo del suo valore che solleva preoccupazioni sulla sua stabilità. Questo calo è avvenuto dopo lunghi tentativi di mantenerla ancorata a 1 dollaro, cosa che è diventata sempre più difficile dall'inizio del 2025.
Principali punti da ricordare
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Synthetix USD (sUSD) è sceso a $0,83, il suo valore più basso in cinque anni.
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Il stablecoin ha faticato a mantenere il suo peg di $1 dall'inizio del 2025.
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Si sono sollevate preoccupazioni riguardo a un potenziale scenario di "spirale della morte" a causa della sua dipendenza dal valore del token SNX.
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Il tesoro di Synthetix detiene $30 milioni, che potrebbero aiutare a stabilizzare sUSD.
Panoramica del calo di sUSD
Dal 1 gennaio 2025, sUSD ha affrontato una persistente instabilità, iniziando con un calo a $0,96 e solo brevemente rimbalzando a $0,99 all'inizio di febbraio. Le fluttuazioni sono continuate per tutto febbraio, con una certa stabilizzazione a marzo. Tuttavia, il 10 aprile, sUSD ha raggiunto un nuovo minimo di $0,83, secondo i dati di CoinGecko.
sUSD è un stablecoin collateralizzato in criptovaluta, il che significa che il suo valore è direttamente legato alle performance di mercato dei token SNX. Gli utenti bloccano SNX per coniare sUSD, rendendo la stabilità del stablecoin altamente dipendente dal valore del suo collaterale sottostante.
Il rischio di una "spirale della morte"
Il recente calo del valore di sUSD ha portato a discussioni su un potenziale scenario di "spirale della morte", simile a quanto accaduto con il stablecoin UST di Terra nel 2022. Rob Schmitt, co-fondatore della piattaforma di tokenizzazione del rischio Cork Protocol, ha evidenziato i rischi associati al design di sUSD. Ha notato che se il valore di SNX scende significativamente, sUSD potrebbe non essere più completamente garantito, spingendo gli utenti a riscattare sUSD per SNX e venderlo, il che potrebbe deprimere ulteriormente il valore di SNX.
Nonostante queste preoccupazioni, Schmitt crede che un collasso completo sia improbabile grazie al tesoro di Synthetix, che detiene circa $30 milioni, circa la metà del debito totale di sUSD. Questa riserva potrebbe essere utilizzata per prevenire una spirale della morte disfacendo sUSD se necessario.
La risposta di Synthetix alle condizioni di mercato
Kain Warwick, il fondatore di Synthetix, ha affrontato i recenti cali del valore di sUSD. Ha riconosciuto che, sebbene in passato avesse temuto una spirale della morte, attualmente si sente sicuro riguardo alla situazione. Warwick ha spiegato che il principale motore per gli acquisti di sUSD è stato rimosso, portando alla volatilità osservata. Ha sottolineato che nuovi meccanismi stanno venendo introdotti per stabilizzare il stablecoin, anche se questa transizione potrebbe causare fluttuazioni temporanee.
Warwick ha anche sottolineato che, essendo un stablecoin puramente collateralizzato in criptovaluta, il peg di sUSD può deviare. Tuttavia, ha assicurato che sono in atto meccanismi per riallineare il suo valore con il peg del dollaro quando necessario.
Contesto di mercato più ampio
Il calo di sUSD non è un incidente isolato. Altri stablecoin hanno anche sperimentato deviazioni dai loro peg in dollari in mezzo ai recenti cali di mercato. Ad esempio, il Synnax Stablecoin (syUSD) è sceso a $0,94 il 7 aprile a causa di attività di vendita concentrate, sebbene il progetto stia lavorando a un sistema di riscatto completamente aperto per affrontare questi problemi.
Poiché il mercato delle criptovalute continua ad affrontare sfide, il futuro di sUSD e di altri stablecoin rimane incerto. Gli investitori e gli utenti sono invitati a rimanere informati sugli sviluppi in corso e sui potenziali rischi associati a questi asset digitali.
Fonti
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Synthetix USD stablecoin perde il peg del dollaro, scende a un minimo di 5 anni di $0,83, Cointelegraph.
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