Un alto funzionario della Banca d'Italia ha chiesto regolamentazioni più stringenti sulle stablecoin a emissione multipla, avvertendo che questi asset digitali emessi a livello globale pongono rischi significativi alla stabilità finanziaria dell'Unione Europea. Chiara Scotti, vicedirettrice della Banca d'Italia, ha sottolineato la necessità di standard chiari e uniformi per proteggere gli utenti e l'integrità del sistema finanziario dell'UE.
Punti chiave
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Le stablecoin a emissione multipla, emesse da più entità in diversi paesi sotto un unico marchio, presentano considerevoli rischi legali, operativi, di liquidità e di stabilità finanziaria, specialmente se un emittente si trova al di fuori dell'UE.
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La Banca d'Italia sostiene la limitazione delle stablecoin a emissione multipla alle giurisdizioni con standard normativi equivalenti.
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Garantire il rimborso alla pari e applicare protocolli di crisi transgiurisdizionali sono cruciali per mitigare questi rischi.
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Solo le stablecoin ancorate a un'unica valuta fiat sono considerate idonee come strumenti di pagamento grazie ai loro diritti di rimborso e alla protezione del cliente.
Preoccupazioni sui rischi transfrontalieri
Intervenendo alla conferenza Economics of Payments a Roma, Scotti ha sottolineato che, sebbene le stablecoin a emissione multipla possano migliorare la liquidità e la scalabilità globali, introducono anche rischi significativi a livello dell'UE. Ciò è particolarmente vero quando almeno un emittente opera al di fuori del quadro normativo dell'Unione Europea. Scotti ha osservato che i detentori spesso considerano tutti i token come intercambiabili, il che può portare a una discrepanza tra obblighi e riserve disponibili se un emittente non riesce a far fronte ai propri impegni.
Quadro MiCA e lacune normative
Il regolamento MiCA (Markets in Crypto-Assets) dell'UE impone già regole severe agli emittenti di stablecoin, inclusi requisiti di autorizzazione, mandati di riserva e obblighi di divulgazione. Tuttavia, Scotti ha espresso preoccupazione che i modelli a emissione multipla possano minare l'efficacia di queste regole, poiché gli emittenti di paesi terzi potrebbero non essere soggetti agli stessi standard di protezione dei consumatori e di trasparenza di quelli all'interno dell'UE. Ciò crea potenziali punti ciechi normativi.
La spinta dell'Italia per standard armonizzati
L'Italia ha espresso apertamente le sue preoccupazioni riguardo al crescente mercato delle stablecoin. La Banca d'Italia, insieme ad altri regolatori finanziari italiani, ha sostenuto un approccio più centralizzato alla supervisione delle criptovalute all'interno dell'UE. Precedenti rapporti della Banca d'Italia hanno identificato le stablecoin, in particolare quelle ancorate al dollaro, come potenziali rischi sistemici, con interruzioni che potrebbero influenzare il più ampio sistema finanziario globale. Il governo italiano ha anche espresso preoccupazioni che le politiche statunitensi sulle stablecoin possano minacciare il dominio dell'euro.
Stablecoin come strumenti di pagamento
Pur riconoscendo il potenziale delle stablecoin di ridurre i costi di transazione e migliorare l'efficienza dei pagamenti, Scotti ha ribadito che solo quelle ancorate a un'unica valuta fiat sono adatte per le funzioni di pagamento. Ciò è dovuto al loro diritto intrinseco di rimborso al valore nominale, che fornisce un alto livello di protezione del cliente. Questa posizione sottolinea una preferenza per asset digitali stabili e ben regolamentati che si allineano agli obiettivi di politica monetaria.
Fonti
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L'Italia promuove una supervisione più rigorosa sulle stablecoin multi-emittente, Cointelegraph.
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La Banca d'Italia chiede chiarezza sulle regole per le stablecoin a emissione multipla, Global Banking | Finance | Review.
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La Banca d'Italia cerca regole per le stablecoin a emissione multipla, l'Australia offre esenzioni, Mitrade.
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La Banca d'Italia avverte che le stablecoin a emissione multipla pongono rischi per l'UE, The Crypto Times.
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La Banca d'Italia avverte sui rischi delle stablecoin a emissione multipla, FinanceFeeds.
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