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Il Vietnam ha annunciato un programma pilota quinquennale senza precedenti per istituire un mercato delle criptovalute regolamentato, segnando una significativa svolta rispetto ad anni di ambiguità normativa. L’iniziativa limiterà rigorosamente le operazioni a cinque exchange autorizzati e stabilirà alcuni dei requisiti di partecipazione più rigorosi al mondo.
Punti Chiave
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Solo cinque imprese vietnamite saranno autorizzate come exchange di criptovalute durante il periodo pilota.
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Le piattaforme autorizzate dovranno soddisfare elevati requisiti patrimoniali e istituzionali, favorendo principalmente grandi banche e società finanziarie.
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Tutti gli scambi di criptovalute dovranno essere regolati in dong vietnamiti ed escluderanno i token supportati da valute fiat o titoli.
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Il programma mira a modernizzare il settore finanziario del Vietnam mantenendo una forte supervisione normativa.
Panoramica del Programma Pilota
Il programma pilota, lanciato ai sensi di una nuova risoluzione governativa a settembre 2025, segue la prima legge nazionale comprensiva che riconosce gli asset digitali. Per la prima volta, le valute digitali opereranno secondo linee guida chiare, ma solo le imprese vietnamite — nello specifico società a responsabilità limitata o società per azioni — potranno richiedere licenze per gestire exchange di criptovalute.
Le domande sono soggette a un limite rigoroso: solo cinque operatori riceveranno l’approvazione, secondo quanto dichiarato da alti funzionari governativi. Sono in corso piani per finalizzare le procedure di licenza e avviare le operazioni degli exchange entro il 2026, subordinatamente alla preparazione delle imprese idonee.
Barriere e Requisiti per l’Ingresso
Il quadro normativo tracciata una netta distinzione tra le startup Web3 tradizionali e gli operatori istituzionali. Per qualificarsi, le piattaforme dovranno:
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Detenere un capitale sociale minimo di 10 trilioni di dong vietnamiti (circa 379 milioni di dollari), versato da almeno due entità istituzionali come banche, società di titoli o aziende tecnologiche.
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Mantenere una proprietà istituzionale superiore al 65%, con almeno il 35% delle quote suddiviso tra due o più organizzazioni qualificate.
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Dimostrare due anni consecutivi di attività redditizia supportata da bilanci certificati.
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Nominare un CEO con almeno due anni di esperienza rilevante e un CTO con cinque anni nel settore dell’informatica.
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Impiegare almeno dieci specialisti tecnologici con certificazioni in cybersicurezza e altri dieci membri del personale autorizzati ad operare nei titoli.
Le società straniere affrontano ulteriori ostacoli: potranno partecipare solo come partner di minoranza all’interno di joint venture e non potranno detenere più del 49% di alcun exchange autorizzato.
Regole di Trading e Ambito di Mercato
Il programma pilota limita l’emissione e il trading di asset crypto a quelli supportati da beni reali e tangibili. Sono esclusi i token supportati da valute fiat e da titoli. Le transazioni e le regolazioni sono limitate al dong vietnamita, e nessuna forma di pagamento in criptovaluta sarà consentita per beni o servizi.
Il trading a margine e i derivati non sono consentiti, segnalando un approccio prudente e fortemente controllato. Il programma pilota dovrebbe servire principalmente investitori istituzionali e trader professionali piuttosto che il settore retail.
Operatori Locali vs. Globali
Diverse istituzioni finanziarie locali e aziende tecnologiche si stanno posizionando per soddisfare gli elevati requisiti patrimoniali e di partnership. Tuttavia, poiché la maggior parte degli attuali exchange non raggiunge la soglia richiesta, ottenere il sostegno istituzionale sarà cruciale.
Exchange globali interessati al mercato vietnamita, come Binance e Bybit, stanno attivamente cercando partnership locali ed hanno avuto colloqui con la leadership vietnamita. Tuttavia, le loro prospettive dipenderanno interamente dalla formazione di alleanze con imprese locali qualificate, sottolineando la preferenza del governo per il controllo e la supervisione nazionale.
Prospettiva Strategica
L’approccio prudente ma proiettato al futuro del Vietnam offre regole chiare per un mercato fino a oggi grigio, probabilmente attirando importanti operatori istituzionali e posizionando il Paese come nuovo polo finanziario regionale. Tuttavia, i forti ostacoli all’ingresso e il numero limitato di licenze potrebbero escludere le startup native delle criptovalute, a meno che le normative future non vengano ampliate. I prossimi anni saranno un banco di prova cruciale sia per il modello normativo vietnamita che per la sua capacità di bilanciare innovazione e solida supervisione.
Fonti
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Il Gioco Sta Cambiando per le Licenze degli Exchange Centralizzati in Vietnam, Tiger Research Reports.
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Solo fino a 5 imprese saranno autorizzate per l’exchange pilota di crypto asset: vice ministro, Vietnam Economic Times.
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Il Vietnam Sperimenta il Mercato degli Scambi di Criptovalute con un Programma di Prova di Cinque Anni, Bloomberg.com.
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Il Vietnam Lancia il Programma Pilota di 5 Anni per il Mercato Crypto, Cointelegraph.
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