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Il Valore Massimizzabile Estraibile (MEV) sta emergendo come un significativo deterrente per gli investitori istituzionali che cercano di entrare nello spazio della finanza decentralizzata (DeFi). Secondo Aditya Palepu, CEO di DEX Labs, questo fenomeno non solo allontana i grandi attori, ma impatta negativamente anche gli utenti quotidiani aumentando i costi e la volatilità del mercato.
Cos'è il MEV? Front-running, attacchi sandwich e slippage spiegati: Whiteboard Crypto
Punti Chiave
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Il MEV, la pratica di riordinare le transazioni a scopo di lucro, scoraggia l'adozione istituzionale della DeFi.
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La mancanza di privacy delle transazioni espone le istituzioni alla manipolazione del mercato e al front-running.
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L'assenza di partecipazione istituzionale porta a una ridotta liquidità, maggiore volatilità e costi più elevati per gli utenti retail.
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Gli Ambienti di Esecuzione Attendibili (TEE) sono proposti come soluzione per migliorare la privacy delle transazioni e mitigare il MEV.
Il Problema del MEV e l'Esitazione Istituzionale
Il Valore Massimizzabile Estraibile (MEV) si riferisce al profitto che i miner o i validatori possono estrarre riordinando strategicamente, inserendo o censurando transazioni all'interno di un blocco. Palepu spiega che questa caratteristica intrinseca della tecnologia blockchain, in particolare nella DeFi, crea un ambiente in cui le intenzioni delle transazioni vengono trasmesse pubblicamente prima dell'esecuzione. Questa mancanza di privacy rende le istituzioni finanziarie diffidenti, poiché diventano vulnerabili al front-running e agli "attacchi a sandwich" – una forma di manipolazione del mercato in cui attori malintenzionati traggono profitto piazzando scambi attorno all'ordine di un utente.
European Securities and Markets Authority (ESMA)
L'Effetto Domino sugli Utenti Retail
Palepu sottolinea che l'esclusione degli investitori istituzionali dalla DeFi ha conseguenze negative più ampie. Le istituzioni sono vitali per stabilire un'infrastruttura di mercato robusta, simile alla costruzione di "autostrade e strade" per i mercati finanziari. La loro partecipazione porta liquidità essenziale, attenua la volatilità dei prezzi attraverso l'arbitraggio e garantisce che gli asset siano prezzati in modo coerente su diverse borse. Senza questa presenza istituzionale, le piattaforme DeFi possono sperimentare una liquidità prosciugata, una maggiore manipolazione del mercato e un aumento dei costi di transazione, gravando in ultima analisi sugli utenti retail.
Soluzioni Potenziali per un Ecosistema DeFi più Sano
Per combattere gli effetti dannosi del MEV, Palepu suggerisce che le soluzioni incentrate sulla privacy delle transazioni sono cruciali. Sostiene l'uso degli Ambienti di Esecuzione Attendibili (TEE). Questi ambienti sicuri consentono alle transazioni di essere elaborate privatamente e crittografate lato client, venendo decrittografate solo all'interno dell'enclave sicura dopo il sequencing. Questo approccio renderebbe il front-running e altre tattiche speculative virtualmente impossibili, proteggendo così gli utenti e potenzialmente incoraggiando la partecipazione istituzionale. Altre innovazioni come la crittografia a soglia in batch sono anch'esse in fase di esplorazione per proteggere le transazioni prima dell'esecuzione.
Fonti
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MEV che allontana le istituzioni dalla DeFi, costando caro agli utenti: esecutivo crypto — TradingView News, TradingView.
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Il MEV che allontana le istituzioni dalla DeFi e danneggia gli utenti retail, CoinCentral.
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