La Banca d'Inghilterra ha avviato una consultazione pubblica sul suo quadro normativo proposto per le stablecoin denominate in sterline, segnando un passo significativo verso l'integrazione di questa nuova forma di denaro digitale nel sistema finanziario del Regno Unito. La banca centrale mira a finalizzare queste regole entro la fine del 2026, in linea con gli sviluppi internazionali e garantendo una supervisione robusta.
Punti chiave
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La Banca d'Inghilterra sta consultando le normative per le stablecoin sistemiche.
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Le regole finali sono previste entro la fine del 2026.
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Il regime proposto mira a bilanciare innovazione, stabilità finanziaria e protezione dei consumatori.
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Gli emittenti di stablecoin sistemiche avranno requisiti specifici per gli attivi di copertura e la liquidità.
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Le stablecoin non sistemiche saranno regolate dalla Financial Conduct Authority (FCA).
Quadro normativo proposto
Il documento di consultazione della Banca d'Inghilterra delinea un regime completo progettato per governare le stablecoin che potrebbero diventare sistemiche, il che significa che il loro fallimento potrebbe avere un impatto sul sistema finanziario più ampio. Questo quadro è inteso a promuovere la fiducia nel denaro digitale, garantendo al contempo che esso integri i sistemi di pagamento esistenti. Le proposte si basano sul feedback delle discussioni precedenti e sono in linea con la National Payments Vision del Regno Unito.
Attivi di copertura e liquidità
Secondo le regole proposte, agli emittenti di stablecoin sistemiche sarà consentito detenere una parte significativa dei loro attivi di copertura in debito governativo del Regno Unito a breve termine, fino al 60%. Per il restante 40%, agli emittenti saranno forniti conti non remunerati presso la Banca d'Inghilterra per garantire solide capacità di rimborso, anche in periodi di stress. Agli emittenti considerati sistemici al lancio o in transizione dal regime FCA sarà inizialmente consentito detenere fino al 95% in debito governativo del Regno Unito a breve termine per supportare la loro crescita.
Inoltre, la Banca sta valutando accordi di liquidità della banca centrale come backstop per gli emittenti sistemici che affrontano difficoltà nella monetizzazione dei loro attivi di copertura nei mercati privati. Questa misura mira a rafforzare la stabilità finanziaria fornendo un ulteriore livello di sicurezza.
Limiti di detenzione e gestione del rischio
Per prevenire potenziali interruzioni nell'erogazione del credito mentre il sistema finanziario si adatta al denaro digitale, la Banca sta proponendo limiti temporanei di detenzione. Gli individui sarebbero limitati a detenere £20.000 per stablecoin, mentre le imprese affronterebbero un limite di £10 milioni, con esenzioni per le imprese più grandi. Questi limiti sono intesi come temporanei e verranno rimossi una volta che la transizione al denaro digitale non comporterà più rischi per il finanziamento dell'economia reale.
La Banca sta inoltre esplorando meccanismi per quantificare e gestire i rischi associati ai rapidi deflussi dai depositi bancari verso nuove valute digitali. Si sta cercando un feedback su approcci alternativi per gestire questi rischi, oltre ai limiti di detenzione proposti.
Timeline per la regolamentazione delle stablecoin denominate in sterline da parte della Banca d'Inghilterra: BoE
Regolamentazione congiunta con la FCA
Le stablecoin non considerate sistemiche ricadranno sotto la giurisdizione della Financial Conduct Authority (FCA). Se una stablecoin viene riconosciuta come sistemica da HM Treasury, il suo emittente transiterà al regime della Banca d'Inghilterra. In tali casi, la regolamentazione sarà congiunta, con la Banca che supervisionerà i rischi prudenziali e di stabilità finanziaria, mentre la FCA continuerà a gestire la condotta e la protezione dei consumatori. Un documento congiunto che chiarisca l'applicazione pratica di queste regole e faciliti una transizione agevole tra i regimi è atteso dalla Banca e dalla FCA nel 2026.
Prossimi passi
Il periodo di consultazione per queste proposte rimarrà aperto fino al 10 febbraio 2026. Dopo la revisione del feedback, la Banca d'Inghilterra procederà con ulteriori consultazioni e la finalizzazione dei Codici di Condotta più avanti nel 2026, che dettaglieranno i requisiti specifici per le stablecoin sistemiche.
Fonti
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Bank of England lancia la consultazione sulla regolamentazione delle stablecoin sistemiche, Bank of England.
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La regolamentazione delle stablecoin nel Regno Unito mira all'implementazione nel 2026, Yahoo Finance.
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Il Regno Unito punta alla fine del 2026 per le regole sulle stablecoin per tenere il passo con gli Stati Uniti, Bloomberg.com.
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