MSCI Index Pronto a Escludere le Criptovalute dal Tesoro, Scatenando Preoccupazioni di Mercato

L'indice MSCI starebbe prendendo in considerazione l'esclusione di società con significative partecipazioni in criptovalute nei loro bilanci, una mossa che potrebbe esercitare una "pressione significativa" sulle società di tesoreria di asset digitali (DAT). Questa potenziale esclusione, derivante dalla consultazione di MSCI con la comunità degli investitori, segnala un inasprimento delle definizioni da parte dei principali fornitori di indici e uno spostamento verso criteri di investimento più conservativi.

Punti chiave

MSCI sta consultando sull'esclusione di società con oltre il 50% del loro bilancio in cripto-asset.
La mossa è considerata probabile dagli analisti del settore, con una decisione attesa entro il 15 gennaio.
Le società interessate potrebbero affrontare una significativa pressione di vendita da parte dei fondi che tracciano l'indice.
Ciò rappresenta un approccio più conservativo da parte dei fornitori di indici rispetto all'anno precedente.

Potenziale esclusione e impatto sul mercato

MSCI ha annunciato a ottobre la sua consultazione riguardo all'esclusione di società di tesoreria di Bitcoin (BTC) e altri asset digitali (DAT) che detengono più del 50% del loro bilancio in cripto-asset. Il feedback suggerisce che queste DAT presentano caratteristiche simili ai fondi di investimento, che sono tipicamente ineleggibili per l'inclusione nell'indice. Charlie Sherry, Head of Finance presso BTC Markets, ritiene che le probabilità siano "solidamente a favore" dell'esclusione, notando che MSCI di solito avvia consultazioni quando è già incline a un cambiamento.

Il periodo di consultazione termina il 31 dicembre, con la decisione finale che sarà annunciata il 15 gennaio e qualsiasi modifica implementata a febbraio. MSCI sta anche cercando input su parametri aggiuntivi, come se un'azienda si auto-identifichi come DAT o abbia raccolto capitali principalmente per accumulare cripto.

Se le DAT verranno escluse, i fondi che tracciano l'indice sarebbero obbligati a vendere le loro partecipazioni, creando una pressione sostanziale sulle società interessate. Un elenco preliminare identifica 38 società di cripto sotto scrutinio da parte di MSCI, tra cui MicroStrategy, Sharplink Gaming, Riot Platforms e Marathon Digital Holdings.

Sherry ha spiegato che MSCI considera le società il cui valore deriva principalmente da asset di bilancio piuttosto che dal loro core business come al di fuori dell'ambito dei tradizionali benchmark azionari. Questa decisione è inquadrata come una misura di gestione del rischio per garantire che gli indici siano allineati a fondamentali di business prevedibili.

Un cambiamento nel tono del mercato

Questa potenziale esclusione segna un notevole cambiamento rispetto all'anno precedente, quando le strategie aziendali con un'elevata esposizione alle cripto venivano spesso lodate come innovazioni finanziarie. L'attuale inasprimento delle definizioni da parte dei grandi fornitori di indici indica un mercato che si sta allontanando da una fase di "tutto è adozione" verso un processo di filtraggio più conservativo.

Gli analisti di JPMorgan hanno avvertito che MicroStrategy potrebbe vedere una parte significativa del suo valore di mercato erosa se l'esclusione di MSCI procederà. Circa 9 miliardi di dollari del suo valore di mercato stimato di 56 miliardi di dollari sono detenuti in fondi passivi tracciati dagli indici.

Implicazioni più ampie per lo spazio delle cripto

Rimane incerto se altri fornitori di indici seguiranno l'esempio di MSCI. Sebbene i fornitori di indici monitorino spesso le azioni reciproche, non si muovono sempre all'unisono. Sherry ha sottolineato che il trattamento di MicroStrategy da parte di S&P stabilisce un precedente per una visione più rigorosa, ma ogni fornitore ha la propria metodologia e base di clienti.

Tuttavia, regole più chiare sulla classificazione aziendale sono in definitiva vantaggiose per il settore delle criptovalute. Quando le aziende comprendono come verranno trattate le loro decisioni di tesoreria, ciò riduce l'incertezza sia per gli emittenti che per gli investitori. Quadri ben definiti possono rafforzare la fiducia istituzionale a lungo termine, anche se gli impatti a breve termine sono impegnativi per le società fortemente dipendenti dalle partecipazioni in Bitcoin.

Fonti

MSCI index likely to kick out crypto treasuries, exec warns, mx.advfn.com.
MSCI index likely to kick out crypto treasuries, exec warns — TradingView News, TradingView.

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