Diverse organizzazioni del settore delle criptovalute si sono fermamente opposte alla recente richiesta di Citadel Securities alla Securities and Exchange Commission (SEC) per normative più stringenti sulle piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi) che trattano azioni tokenizzate. I gruppi di settore sostengono che le proposte di Citadel si basano su una comprensione errata delle leggi sui titoli e soffocherebbero l'innovazione.
Punti chiave
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Gruppi di criptovalute, tra cui Andreessen Horowitz e la Uniswap Foundation, hanno risposto formalmente alla lettera di Citadel alla SEC.
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Sostengono che le normative proposte da Citadel sono impraticabili e interpretano erroneamente la natura della DeFi.
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Il dibattito si concentra sulla questione se le piattaforme DeFi debbano essere soggette alle normative tradizionali sugli exchange e sui broker-dealer.
I gruppi di settore contestano l'analisi di Citadel
Una coalizione di entità crypto, tra cui Andreessen Horowitz, la Uniswap Foundation, il DeFi Education Fund e The Digital Chamber, ha presentato una lettera alla SEC confutando le affermazioni di Citadel Securities. I sostenitori delle criptovalute hanno dichiarato di mirare a "correggere diverse errate caratterizzazioni fattuali e dichiarazioni fuorvianti" nella precedente corrispondenza di Citadel. Citadel aveva esortato la SEC a non concedere "un'ampia esenzione" alle piattaforme DeFi che negoziano azioni statunitensi tokenizzate, affermando che queste piattaforme potrebbero essere classificate come "exchange" o "broker-dealer" regolamentati.
I gruppi di settore hanno replicato che l'analisi di Citadel "si basa su un'analisi errata delle leggi sui titoli che tenta di estendere i requisiti di registrazione della SEC a essenzialmente qualsiasi entità con anche il più tangenziale collegamento a una transazione DeFi". Pur riconoscendo obiettivi comuni di protezione degli investitori e integrità del mercato, hanno sostenuto che questi obiettivi possono essere raggiunti attraverso "mercati onchain attentamente progettati" piuttosto che imporre la registrazione come intermediari tradizionali.
Impraticabilità e errata caratterizzazione della DeFi
Le organizzazioni crypto hanno sottolineato che l'applicazione delle leggi sui titoli tradizionali alle piattaforme decentralizzate sarebbe "impraticabile date le loro funzioni". Hanno avvertito che tali normative potrebbero involontariamente includere una vasta gamma di attività onchain non considerate tipicamente servizi di exchange. Inoltre, hanno contestato la caratterizzazione di Citadel del software autonomo come intermediario, affermando che non può agire come "intermediario" perché manca di discrezionalità o giudizio indipendente.
Hanno affermato che "la tecnologia DeFi è una nuova innovazione progettata per affrontare i rischi di mercato e la resilienza in modo diverso dai sistemi finanziari tradizionali, e la DeFi protegge gli investitori in modi che la finanza tradizionale non può fare". Questa prospettiva contrasta con l'argomentazione di Citadel secondo cui consentire azioni tokenizzate sulla DeFi senza regolamentazione creerebbe "due regimi normativi separati" e minerebbe l'approccio "tecnologicamente neutro" dell'Exchange Act.
Preoccupazioni sulla protezione degli investitori e prospettive normative
Citadel aveva precedentemente sostenuto che esentare le piattaforme DeFi potrebbe danneggiare gli investitori omettendo protezioni come la trasparenza della sede, la sorveglianza del mercato e i controlli sulla volatilità. Questa posizione ha già suscitato critiche, con il CEO della Blockchain Association che ha definito l'approccio di Citadel "eccessivamente ampio e impraticabile".
La discussione in corso avviene mentre la SEC cerca il parere pubblico sulla regolamentazione delle azioni tokenizzate. Il presidente della SEC Paul Atkins ha indicato che il sistema finanziario statunitense potrebbe potenzialmente abbracciare la tokenizzazione entro pochi anni. Tuttavia, avvertimenti recenti suggeriscono che i pieni benefici della tokenizzazione per il mercato delle criptovalute potrebbero non essere realizzati fino a quando le normative non consentiranno una maggiore integrazione con la DeFi.
Fonti
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Crypto groups slam Citadel for urging tighter DeFi tokenization rules — TradingView News, TradingView.
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